20140509-招商证券_香港_-Hong_Kong_Morning_Daily_18页_2mb

报告摘要

详细总结

核心内容

本总结涵盖以下几部分内容：

Optics Valley Union (798 HK)：中国领先的产业园区开发商，具备增长和成本优势，拥有政府和企业的信任关系，且在2014年具有较高的估值潜力。
Dawnrays Pharma (2348.HK)：在海外市场取得重要进展，获得香港招标项目，显示其产品质量和市场拓展能力。
Sunac China (1918 HK)：在2014年前四个月实现强劲销售增长，公司估值具有吸引力。
Kaisa Group (1638 HK)：销售表现稳健，公司拥有丰富的土地储备和较高的销售率。
Soufun.com (1Q14财报)：互联网营销服务表现超预期，但受宏观经济环境影响，部分业务表现低于预期。
A-share Research Highlights：包括中国央行货币政策、进出口数据以及多个行业的股票评级和目标价信息。

主要观点

1. Optics Valley Union (798 HK)

行业地位：中国领先的产业园区开发商，专注于符合国家产业升级战略的项目。
政策优势：其项目与国家“产业结构调整与升级”战略一致，享受政策支持。
客户资源：吸引了全球500强、中国500强及中小企业，建立了长期战略合作关系。
土地资源：拥有610.3万平方米土地储备，平均成本为399元/平方米。
估值：2014年NAV估值为113亿元，折价70%后为33.9亿元，目标价为1.06港元，买入评级。

2. Dawnrays Pharma (2348.HK)

市场拓展：获得香港招标项目，标志着其海外业务的重要进展。
估值：2014年市盈率（PE）为18.8倍，低于行业平均21倍。
增长预期：预计2014年EPS增长33%，3年CAGR为26%，目标价为8.20港元，买入评级。

3. Sunac China (1918 HK)

销售表现：2014年前四个月销售额达184.6亿元，完成年度目标的28%，符合预期。
项目亮点：欧洲花园项目在4月首销表现良好，销售额达27.2亿元。
土地储备：拥有约2112万平方米土地，其中1292万平方米为可售资源。
估值：2014年NAV估值为16.7港元，折价60%后为6.7港元，目标价为6.70港元，买入评级。

4. Kaisa Group (1638 HK)

销售表现：2014年4月合约销售额达21亿元，同比增长12%。
土地储备：拥有550亿元的可售资源，销售率高达55%。
行业地位：深圳地区销售冠军，2013年亦为销售冠军。
估值：目标价为3.65港元，折价约60%，市盈率（PE）为4.4倍，买入评级。

5. Soufun.com (1Q14财报)

财务表现：1Q14总收入为1.21亿美元，同比增长33.2%，但环比下降44%。
净利表现：净利为4150万美元，同比增长46.2%，但环比下降71%。
业务亮点：互联网营销服务和代理服务表现优于预期，但电子商务服务表现低于预期。
市场环境：受房地产市场疲软影响，部分业务表现不及预期，但估值仍具吸引力。

关键信息

6. A-share Research Highlights

6.1 中国央行货币政策

政策方向：强调“主动”货币政策，显示央行对经济调控的意愿增强。
经济预期：经济增速和发展模式正在转变，通胀压力有所缓解。
汇率改革：人民币汇率波动范围扩大，减少央行对外汇市场的干预。
利率与流动性：银行间市场利率下降，流动性增加，但实际利率仍上升。
货币政策趋势：短期内利率和准备金率（RRR）下调可能性较低，央行认为系统流动性合理。
M2增长：央行认为M2增长放缓是正常的，但增长速度仍高于往年。

6.2 进出口数据（2014年4月）

总值：中国4月进出口总值为3586.3亿美元，同比增长0.8%。
出口：出口增长0.9%，其中对美、欧元区出口增长显著。
进口：进口增长0.8%，工业原材料进口增长明显，但整体增长低于预期。
贸易顺差：贸易顺差为184.5亿美元，显示外贸环境有所改善。
未来展望：预计5月及后续季度出口将显著反弹，受欧美经济复苏和国内政策支持影响。

6.3 股票评级与目标价

股票代码	简称	评级	最新价（港元）	目标价（港元）	潜在涨幅	EPS（2013E）	EPS（2014E）	EPS（2015E）	2014年P/E	2015年P/E	1月表现	分析师
589	码头	中性	3.77	5.30	41%	0.55	0.56	0.64	9.5	9.5	-13.0%	Ivy Zhao
1880	Belle	买入	8.02	14.03	75%	0.55	0.62	0.69	11.5	10.2	0.3%	Ivy Zhao
1368	Xstep	中性	3.10	4.00	29%	0.27	0.27	0.29	9.1	9.1	-6.6%	Ivy Zhao
2020	Anta Sports	买入	11.36	13.47	19%	0.49	0.54	0.60	18.6	16.8	15.0	Ivy Zhao
1361	361 Degrees	中性	1.80	1.71	-5%	0.17	0.16	0.16	8.5	9.0	9.0	Ivy Zhao
1968	Peak Sport	中性	2.15	1.48	-31%	0.16	0.17	0.19	10.8	9.9	8.8	Ivy Zhao
2331	Li Ning	买入	5.23	5.20	-1%	-0.10	0.18	0.20	N.A.	23.6	20.9	8.5%
3818	China Dongxiang	买入	1.38	1.64	19%	0.04	0.04	0.05	29.6	26.1	23.3	-6.1%
1818	Zhaojin Mining	中性	4.52	4.70	4%	0.25	0.24	0.17	14.4	14.9	21.1	-4.8%
2899	Zijin Mining	中性	1.88	1.57	-16%	0.10	0.10	0.08	14.9	14.9	18.7	Li Xiang
358	Jiangxi Copper	卖出	12.40	10.20	-18%	1.03	0.81	0.66	9.6	12.2	14.9	Li Xiang
1378	China Hongqiao	买入	5.22	6.20	19%	0.95	1.08	1.32	4.4	3.8	3.1	Li Xiang
175	Geely Auto	买入	2.62	5.04	92%	0.32	0.36	0.38	6.5	5.8	5.5	Colleen Li
2333	Greatwall Motor	买入	32.80	43.40	32%	2.74	3.40	3.82	9.5	7.7	6.8	Colleen Li
1114	Brilliance Chi	买入	12.24	12.00	-2%	0.71	0.80	0.89	13.7	12.1	10.9	Colleen Li
425	Minth Group	买入	12.00	13.20	10%	0.78	0.87	0.97	12.2	10.9	9.8	Colleen Li
1728	Zhengtong Auto	买入	3.95	5.85	48%	0.55	0.81	1.11	5.7	3.9	2.8	Colleen Li
881	Zhongsheng Hldg	中性	9.57	10.30	8%	0.58	0.71	0.99	13.1	10.7	7.7	Colleen Li
1766	CSR	买入	5.86	8.08	38%	0.31	0.40	0.45	15.0	11.6	10.3	Colleen Li
3898	CSR Times Electric	买入	22.60	32.03	42%	1.10	1.35	1.62	16.3	13.3	11.1	Colleen Li
857	Petro China	买入	8.78	11.20	28%	0.71	0.74	0.78	9.8	9.4	8.9	Michael Yuk
386	Sinopec Corp	买入	6.64	7.52	13%	0.57	0.66	0.68	9.2	8.0	7.7	Michael Yuk
883	CNOOC	买入	12.50	17.00	36%	1.44	1.56	1.69	6.9	6.4	5.9	Michael Yuk
603	China Oil & Gas	中性	1.26	1.45	15%	0.09	0.12	0.15	14.0	10.5	8.4	Michael Yuk
342	Newocean Energy	买入	4.77	9.83	106%	0.55	0.56	0.75	8.7	8.6	6.3	Michael Yuk
467	United Energy Gp	买入	1.20	2.00	67%	0.09	0.12	0.16	12.9	9.9	7.5	Michael Yuk
3899	CIMC Enric	买入	10.92	13.88	27%	0.51	0.58	0.67	17.0	14.9	12.9	Michael Yuk
3337	Anton Oilfield	买入	5.10	5.50	8%	0.18	0.22	0.29	22.5	18.4	14.0	Michael Yuk
1938	Chu Kong Pipe	买入	2.39	3.80	59%	0.04	0.28	0.40	47.4	6.8	4.7	Michael Yuk
2883	China Oilfield	买入	17.94	21.00	17%	1.42	1.52	1.61	10.0	9.4	8.8	Michael Yuk
3303	Jutal Oil Ser	买入	1.41	1.90	35%	0.08	0.10	0.11	14.0	11.2	10.0	Michael Yuk

总结

本总结涵盖了多个中国及港股公司的最新动态与研究报告，主要包括：

Optics Valley Union：作为中国领先的产业园区开发商，具有政策优势和增长潜力，估值较低，被给予买入评级。
Dawnrays Pharma：在海外市场取得突破，销售增长良好，估值较低，被给予买入评级。
Sunac China：销售增长强劲，土地储备丰富，被给予买入评级。
Kaisa Group：销售表现稳健，土地储备充足，被给予买入评级。
Soufun.com：财务表现良好，部分业务受宏观经济影响，但整体估值安全。
A-share Research Highlights：中国央行货币政策转向更加主动，进出口数据显示外贸环境有所改善，多个行业股票被给予买入或中性评级。

整体来看，多个公司在2014年展现出增长潜力和市场吸引力，值得投资者关注。

展开完整摘要