20160222-华创证券-晨会纪要_29页_1mb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会内容涵盖宏观经济、固收、电新、医药、房地产、农业、食品饮料、金属、通信、计算机等多个领域，涉及政策动态、行业趋势、个股分析、市场表现、调研信息等。整体来看，市场呈现震荡分化格局，部分行业如新能源、医药、农业、计算机等表现较为突出，同时政策对房地产、金融、环保等领域持续利好，但部分行业如钢铁、债券市场仍面临一定压力。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济与政策分析

• 政策密集落地：两会前多项稳增长政策密集出台，包括金融支持工业转型、房地产交易税费优惠等。
• 政策力度温和：虽然政策频出，但力度远不及2009年，且存在对信贷扩张的担忧。
• 流动性管理：央行通过MLF利率下调和公开市场操作引导流动性，但降准可能性较低，市场需警惕流动性波动。
• 货币政策两难：既要刺激经济，又要防止信贷失控和系统性金融风险，政策导向将更加审慎。

2. 固收市场分析

• 利率易上难下：市场对经济的悲观预期有所缓和，但利率仍可能上行，建议继续观望。
• 信用债机会：政策对供给端改革的节奏和力度较为温和，建议关注过剩产能行业的高收益债机会。
• 民企风险暴露：部分民企信用风险凸显，建议谨慎对待。
• 政策对债券市场的影响：房地产市场回暖可能对债券收益率形成压力。

3. 电新行业分析

• 新能源汽车：板块迎来最佳布局时点，纯电动乘用车增长显著，预计全年销量稳步上行。
• 推荐标的：国轩高科、亿纬锂能、当升科技、杉杉股份、胜利精密、沧州明珠、天赐材料、汇川技术等。
• 新能源行业：光伏行业增长空间大于风电，分布式光伏增长快于地面电站，6月30日是关键时间节点。

4. 医药行业分析

• 重点推荐个股：莱美药业、通策医疗、贝斯达、黑芝麻、黑牛食品等。
• 莱美药业：三大产品放量，Argos临床试验向好，支撑公司业绩增长。
• 通策医疗：拟收购海骏科技，打造医疗资源平台，未来增长可期。
• 贝斯达：国内医学影像设备供应商，市场占有率高，毛利率表现优异。

5. 房地产行业分析

• 政策利好：交易环节税费优惠，利好改善性需求，尤其对90平米以上户型。
• 投资建议：推荐广宇集团、信达地产等在二线重点城市布局较多的房企。

6. 农业与食品饮料行业分析

• 农业板块：能繁母猪存栏继续下滑，父母代鸡苗价格突破盈亏平衡点，预计肉鸡产业链景气度持续提升。
• 推荐标的：圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份、牧原股份、温氏股份等。
• 食品饮料板块：板块整体超跌，建议关注具备基本面支撑的个股，如张裕、上海梅林、汤臣倍健、五粮液等。

7. 金属与钢铁行业分析

• 钢铁行业：供给侧改革持续推进，未来需求将由投资拉动转向创新拉动。
• 推荐标的：抚顺特钢、钢研高纳、大冶特钢、宝钢股份、武钢股份、五矿发展等。
• 行业趋势：高镍三元材料、特钢、新材料等领域值得关注。

8. 通信行业分析

• 第三方支付：广博股份收购汇元通，构建跨境支付平台，布局跨境交易服务。
• 推荐标的：广博股份，预计2016年税前净利润不低于2.9亿美元，PE为96倍。

9. 化工行业分析

• 巨化股份：国内氟化工龙头，重点拓展电子化学品和新材料业务，预计2016年业绩将显著提升。
• 推荐标的：巨化股份，预计EPS为0.11元、0.20元、0.35元，对应PE为116X、64X、36X。

10. 计算机行业分析

• 低估值高成长组合：推荐思创医惠、东方网力、聚龙股份、网宿科技、荣信股份等。
• 人工智能热点：AI成为市场关注焦点，推荐神思电子、科大讯飞、科远股份等。
• VR与超融合：行业逐步成熟，推荐岭南园林、易尚展示、顺网科技、天玑科技等。
• 社交电商与女性互联网：未来增长潜力大，推荐天润控股、中南重工、华斯股份等。

市场表现

海外市场

• 恒生指数：下跌0.4%
• 道琼斯指数：下跌0.13%
• 纳斯达克：上涨0.38%
• 标准普尔：持平
• 日经指数：下跌1.42%
• 金融时报：下跌0.36%

国内市场

• 上证指数：下跌0.1%
• 沪深300：下跌0.07%
• 深证成指：上涨0.45%

大宗商品表现

• 纽约原油：下跌2.51%
• BDI：上涨0.64%
• LME铜：上涨0.67%
• LME铝：上涨2.24%
• COMEX黄金：持平

调研信息

• 桐昆股份：涤纶长丝龙头，成本优势明显，预计2016年盈利显著改善。
• 贝斯达：国内医学影像设备供应商，市场占有率高，毛利率表现优异。
• 通策医疗：拟收购海骏科技，布局医疗资源平台，未来增长可期。

行业动态与投资建议

• 新能源汽车：纯电动乘用车成为增长主力，推荐高镍三元材料、湿法隔膜、系统集成等。
• 光伏行业：增长空间大于风电，分布式光伏增速较快。
• 医药行业：关注招标加速、临床试验进展及超跌个股机会。
• 房地产行业：政策持续利好，推荐有转型支撑的房企。
• 农业行业：鸡苗价格突破盈亏平衡，推荐相关养殖企业。
• 食品饮料行业：关注超跌个股及具备基本面支撑的公司。
• 钢铁行业：供给侧改革持续推进，推荐特钢及具备转型基础的公司。
• 通信行业：第三方支付和跨境交易成为关注点，推荐广博股份。
• 化工行业：氟化工龙头巨化股份受益于行业整合和新材料拓展。
• 计算机行业：推荐低估值高成长组合及AI、VR等新兴领域。

风险提示

• 信贷扩张风险：若信贷增长过快，可能导致系统性金融风险。
• 汇率波动风险：人民币贬值压力可能加剧。
• 并购不确定性：广博股份收购汇元通存在风险。
• 行业竞争加剧：部分行业面临产能过剩和激烈竞争。

联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com