20160222-兴业证券-晨会纪要_22页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

该文档为兴业证券2016年2月21日发布的多行业研究报告，涵盖了策略、宏观、金融工程、中小盘、化工、TMT、医药、旅游餐饮、房地产、电力设备及新能源等多个领域。报告主要围绕A股市场反弹、政策导向、行业动态、投资策略及个股推荐等方面展开，旨在为投资者提供多维度的市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

一、【策略观点】

• 反弹进入收获期：市场对宽松预期升温，人民币汇率企稳，海外股市企稳，政策环境温和，A股反弹窗口延续。
• 短期与中期展望：短期反弹更多是修复性行情，中期需警惕风险溢价上升，建议投资者灵活控制仓位，关注结构性机会。
• 投资策略：建议采用“斯诺克打法”，即在结构上切换布局，节奏上灵活控制仓位。推荐关注资源与周期品、军工、节能环保等板块，以及具备估值支撑的优质成长股。

二、【宏观观点】

• 土储融资新规：四部委联合下发文件，规范土储机构行为，防范债务风险。新规意在理清政府债务、剥离土储与城投平台的职能、限制土储机构与城投的融资行为。
• 影响分析：土储机构职能集中，土地净供给可能收缩，缓解政府债务压力；对主要从事土地开发的城投平台偏负面，对非土地开发的城投平台偏正面。

三、【金融工程观点】

• 波动率指数下行：市场恐慌情绪降低，投资者情绪谨慎。建议低风险偏好者采用备兑看涨策略，中高风险偏好者采用牛市价差看跌策略。
• 投资建议：短期市场延续小幅反弹，建议关注低波动率资产，合理控制仓位。

四、【中小盘观点】

• 市场表现：中小盘板块整体上涨，涨幅较大的有交运设备、综合、建筑建材，跌幅较大的为餐饮旅游。
• CPI、PPI双升：利好股市短期修复，但中期压力仍在，建议关注超跌后估值优势明显的新兴产业成长股。
• 新三板动态：成交量和成交额环比下降，市场情绪低迷，建议关注政策利好带来的机会。

五、【化工行业观点】

• 行业现状：化工行业处于传统淡季，油价波动影响化工品价格，但行业进入“精细化投资”阶段。
• 重点公司推荐：推荐万华化学、金发科技、联化科技、扬农化工、国瓷材料、中国巨石、日科化学等公司，关注其业绩增长确定性和创新业务进展。
• 行业动态：印尼、马来西亚、泰国联合限制天然橡胶出口，意在提振价格，但长期趋势未变。

六、【TMT行业观点】

• 电子行业：春节后A股反弹，电子行业表现良好，建议关注中颖电子、法拉电子、欣旺达、水晶光电等个股。
• 投资建议：推荐具备长期成长逻辑和估值支撑的电子行业优质标的，关注VR、智能硬件等方向。

七、【医药行业观点】

• 市场表现：医药板块上涨，但整体仍处于震荡状态，建议关注个股机会。
• 重点个股推荐：推荐恒瑞医药、华东医药、京新药业、福瑞股份等公司，关注其业绩增长和转型潜力。
• 新股分析：司太立为X射线造影剂原料药龙头企业，具备成长性，建议关注其投资价值。

八、【旅游餐饮行业观点】

• 行业表现：旅游板块上涨，但部分个股表现疲软，如中国国旅。
• 市场动态：中国游客成为韩国免税店最大买家，中国国旅计划加码免税业务，预计2016年营收增长。
• 重点个股推荐：推荐山水文化、国旅联合、宋城演艺等，关注其在免税、主题游、VR娱乐等领域的布局。

九、【房地产行业观点】

• 政策影响：契税下调带来显著利好，华联控股受益明显，其深圳核心项目净利润预期大幅增长。
• 投资建议：推荐华联控股，建议关注其在房地产开发、股权投资及转型方面的潜力。
• 股权减持：华联控股计划减持神州长城股份，预计带来大量现金回流，支持公司转型。

十、【电力设备及新能源行业观点】

• 新能源汽车：1月产量同比大幅增长，动力电池供不应求，推荐国轩高科等龙头。
• 光伏行业：东部崛起趋势明显，推荐双玻组件龙头及核电后处理相关标的。
• 工业控制：推荐具备进口替代能力的汇川技术。

投资评级与建议

风险提示

• 市场风险：反弹路径可能反复，需谨慎操作。
• 政策风险：供给侧改革、去产能、去杠杆可能引发信用风险。
• 行业风险：化工品价格波动、医药政策变化、旅游行业系统性风险。
• 个股风险：部分公司可能存在业绩地雷、公司治理风险。

总结

文档全面分析了2016年2月A股市场及多个行业的走势，提出以结构和节奏把握市场机会的策略，重点关注资源周期、军工、节能环保、医药、旅游等板块。同时，对新三板市场、新股发行、行业动态及投资评级进行了详细解读，为投资者提供了多角度的参考建议。