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有色市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2021年7月21日铜、铝、锌市场的走势及后市展望，结合市场数据与行业动态，提出了相应的策略建议。报告主要涉及价格变动、库存情况、供需关系及政策影响等方面。

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主要观点与策略建议

铜市场

• 后市展望：沪铜短期内受金融属性波动影响，可能偏强运行；但中长期基本面边际转弱，铜价向下概率较大。

• 供给端：铜矿加工费TC自四月中旬以来连续14周回升，铜矿供应偏紧问题逐步缓解。6月电解铜产量同比增长9.5%，预计7月产量环比增加1.96万吨，供给支撑逻辑弱化。

• 需求端：国内下游进入季节性淡季，除铜板带箔开工率高于往年外，铜杆、铜管等领域表现较差，铜消费季节性转弱。

• 市场数据：

  • 沪铜主力收盘价：68,130元/吨（较前一日下跌0.89%）
  • LME铜电3收盘价：9,343美元/吨（上涨1.62%）
  • SHFE铜注册仓单：62,582吨（环比下降6.98%）
  • SHFE铜库存总计：113,593吨（较前一周下降12.26%）
  • LME铜总库存：225,650吨（环比下降5.73%）
  • COMEX铜库存：41,009吨（环比下降0.33%）

• 关键信息：铜价中长期或承压下行，短期或受宏观货币政策影响震荡偏强。

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铝市场

• 后市展望：沪铝短期内受供给偏紧及宏观政策影响，或震荡偏强；中长期供需格局转弱，价格或继续下行。

• 供给端：煤炭价格上涨导致电力供应紧张，蒙西地区345万吨/年电解铝产能受限，云南地区部分铝厂降负荷运行，供应收紧。

• 需求端：铝下游消费向淡季过渡，开工率下降，出库量季节性回落。

• 市场数据：

  • 沪铝主力收盘价：19,075元/吨（较前一日下跌1.04%）
  • LME伦铝电3收盘价：2,448美元/吨（上涨1.16%）
  • SHFE铝注册仓单：88,040吨（环比上涨1.73%）
  • SHFE铝库存总计：265,945吨（较前一周下降0.60%）
  • LME铝总库存：1,440,350吨（环比下降37.71%）
  • COMEX铝库存：26,281吨（环比下降0.34%）

• 关键信息：铝价短期或震荡偏强，中长期受供需格局影响，价格仍有下行压力。

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锌市场

• 后市展望：沪锌短期偏震荡，中长期供需格局转弱，锌价仍有下行空间。

• 供给端：锌矿供给偏紧略有缓解，进口锌矿加工费TC上涨10美元/干吨。云南、河南等地部分冶炼厂限产，预计7月精炼锌产量小幅低于预期。

• 需求端：上周五精炼锌社会库存录得10.09万吨，较前一周下降0.51万吨。锌价跌至低位后，下游补货意愿增强，消费强韧性支撑库存去化。

• 市场数据：

  • 沪锌主力收盘价：22,545元/吨（较前一日上涨0.22%）
  • LME伦锌电3收盘价：2,962美元/吨（上涨0.14%）
  • SHFE锌注册仓单：7,853吨（环比下降1.87%）
  • SHFE锌库存总计：30,053吨（较前一周下降9.25%）
  • LME锌总库存：247,875吨（环比下降9.68%）

• 关键信息：锌价短期受低库存支撑震荡回调，中长期供需转弱，价格仍有下行可能。

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行业要闻摘要

铜要闻

• 锂电铜箔市场供不应求，企业满负荷生产，加工费大幅上涨，刺激铜价上涨。

铝要闻

• 2021年6月未锻轧铝合金进口量同比减少31.3%，出口量同比减少27.2%，显示铝进口需求减弱，出口压力加大。

锌要闻

• 国家发改委表示将组织后续抛储，市场多头信心受打击，短期关注实际抛储量。

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数据更新与市场走势

铜市场走势

• 国内电解铜现货升贴水、进口溢价、CIF价格等指标显示铜价偏弱，库存下降。
• LME铜库存下降，注销仓单比例上升，显示市场流动性改善。

铝市场走势

• 国内电解铝现货升贴水小幅反弹，LME铝库存下降，注销仓单比例上升，显示市场供需偏紧。

锌市场走势

• 国内锌价微涨，现货升贴水回落，LME锌库存下降，显示市场去库趋势。

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总结

本报告综合分析了铜、铝、锌三类有色金属的市场供需、库存变化及价格走势，结合宏观环境与行业动态，提出了以下结论：

• 铜：短期偏强，中长期承压，价格或下行。
• 铝：短期震荡偏强，中长期供需转弱，价格仍有下行空间。
• 锌：短期震荡回调，中长期供需格局转弱，价格或继续下行。

建议投资者关注供需变化及政策动向，合理把握市场节奏，谨慎操作。