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投资咨询业务资格确认

报告发布机构：宝城期货投资咨询部
资格号：证监许可【2011】1778号，作者资格：从业资格证号F3035632，投资咨询证号Z0014648。
报告类型：期货研究报告，有色金属日报
发布日期：2025年11月27日

核心观点总览

报告聚焦金属市场日内波动，受美元指数企稳等宏观因素影响，分析了铜、铝、镍的行情。

沪铜分析

• 行情：震荡运行，持仓量上升。
• 宏观：美元指数回升，铜价承压。
• 产业：国内电解铜库存边际去库，海外边际累库，现货升水小幅走强，支撑铜价。
• 技术：关注LME铜1.1万关口压力。

沪铝分析

• 行情：偏弱震荡，持仓量下降。
• 宏观：美元企稳，金属板块整体回调。
• 产业：电解铝社会库存小幅下降，提供支撑，但需求疲软，持仓下降显示资金关注减少。
• 技术：关注2.15万关口多空博弈。

沪镍分析

• 行情：主力期价在11.7万下方窄幅震荡，持仓量小幅下降。
• 宏观：美元反弹，有色金属普遍回落。
• 产业：镍现货升水持续走强，但供大于求，价格承压于需求疲软。
• 技术：关注12万关口支撑压力。

产业动态总结

• 铜：欧洲产业界呼吁扩大废金属出口限制，防范原料短缺风险。
• 铝：中国Mysteel电解铝社会库存周度下降1.4万吨至59万吨，中性支撑但消费端较弱。
• 镍：高镍生铁供应维持，需求采购增加但终端消费疲软，库存压力导致价格下行风险。

风险与免责声明

报告仅供参考，不构成投资建议。免责声明强调内容可能变动，不保证准确性，读者需独立决策。宝城期货保留版权，禁止未授权传播或复制。

报告附带多个图表，涵盖库存、基差、月差等数据，显示近期有色金属市场分化趋势，国内去库支撑部分品种，但美元压力限制整体上行空间。