20220519-中国银河-传媒互联网行业_数字经济系列报告之_平台经济篇_-互联网政策风险基本筑底_平台经济迎来转机_9页_714kb

传媒互联网行业动态报告总结

核心内容

2022年5月19日发布的行业动态报告聚焦于传媒互联网行业的政策环境与投资机会。报告指出，随着互联网政策风险基本筑底，平台经济迎来了新的发展机遇。中央政策转向支持平台经济与数字企业的健康发展，为行业提供了更清晰的监管方向与制度保障。

主要观点

1. 政策转向，监管常态化

• 中央政治局会议和专题协商会均明确表示，平台经济监管已进入常态化阶段，标志着此前“层层加码”的监管模式趋于结束。
• 政策底明确，互联网企业将受益于更稳定的监管环境，有利于提升市场信心。

2. 支持数字企业国内外上市

• 全国政协专题协商会提出，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新。
• 这一政策为中概股和港股上市的互联网公司提供了直接利好，扫除了海外上市的制度障碍，打开了海外融资渠道。

3. 平台可持续发展意见发布

• 国家发改委联合其他8个部门发布《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》，提出16条细则，涵盖规则制度、监管能力、发展环境、创新能力和经济转型等方面。
• 该意见强调“发展与规范并重”，旨在推动平台经济实现健康、可持续的发展。

关键信息

政策背景

• 2020年12月中央政治局会议首次提出“强化反垄断和防止资本无序扩张”。
• 2022年4月29日中央政治局会议首次表态“完成平台经济专项整改”。
• 2022年5月17日全国政协召开专题协商会，明确支持数字企业上市与平台经济健康发展。

监管重点

• 加强对垄断和不正当竞争的监管。
• 明确数据使用与数据安全保护的监管要求。
• 推动平台企业间合作，建立有序开放的平台生态。
• 加强新就业形态劳动者的权益保障。
• 支持平台企业技术创新、全球化发展和模式创新。

投资建议

• 当前行业估值处于低位，投资性价比高。
• 随着政策落地与疫情好转，互联网板块有望实现业绩与估值双修复。
• 推荐关注以下公司：
  • 腾讯控股（0700.HK）
  • 快手（1024.HK）
  • 美团（3690.HK）
  • 哔哩哔哩（9626.HK）

风险提示

• 疫情反复
• 宏观经济表现弱于预期
• 监管政策的不确定性

行业与公司评级

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 分析师：岳铮
• 职位：传媒互联网行业分析师
• 教育背景：约翰霍普金斯大学硕士
• 加入时间：2020年
• 联系方式：
  • 电话：(8610) 80927630
  • 邮箱：yuezheng@chinastock.com.cn
  • 分析师登记编码：S0130522030006

总结

本报告指出，随着政策转向与监管常态化，传媒互联网行业正迎来新的发展契机。中央对平台经济与数字企业的支持，有助于改善市场预期，提升行业估值与投资吸引力。重点公司如腾讯、快手、美团、哔哩哔哩等被推荐关注，但投资者仍需警惕疫情反复、宏观经济波动及监管不确定性等风险。