20260829-国信证券-港股市场速览_互联网权重股带动市场回落_医药维持强势_16页_7mb

港股市场速览总结

核心内容

本周港股市场整体表现有所回落，恒生指数下跌1.6%，恒生综指下跌1.4%。市场风格呈现小盘股 > 中盘股 > 大盘股的格局，其中恒生小型股上涨1.0%，恒生中型股上涨0.3%，而恒生大型股下跌1.8%。主要概念指数中，恒生生物科技指数上涨0.5%，而恒生互联网指数下跌3.5%。国信海外选股策略组合整体下跌，其中ROE策略进攻型下跌4.4%。

主要观点

股价表现

• 整体市场：恒生指数下跌1.6%，恒生综指下跌1.4%。
• 风格差异：小盘股表现优于中盘股和大盘股。
• 行业表现：14个行业上涨，15个行业下跌，1个行业基本持平。涨幅较大的行业包括轻工制造（+4.9%）、煤炭（+3.8%）、钢铁（+2.9%）、基础化工（+2.5%）、有色金属（+2.1%）；跌幅较大的行业包括商贸零售（-5.0%）、消费者服务（-3.7%）、电力设备及新能源（-3.4%）、通信（-2.8%）、机械（-2.5%）。

估值水平

• 整体估值：恒生指数估值降至10.6x，恒生综指估值降至10.4x。
• 主要概念指数：恒生消费估值上升0.6%至12.4x，恒生汽车估值下降6.6%至11.4x。
• 行业估值变化：10个行业估值上升，19个行业估值下降。估值上升较大的行业包括基础化工（+35.7%）、国防军工（+18.1%）、轻工制造（+5.3%）、建材（+5.1%）、煤炭（+3.6%）；估值下降较大的行业包括汽车（-6.7%）、商贸零售（-5.3%）、消费者服务（-5.1%）、房地产（-4.3%）、交通运输（-3.4%）。

业绩预期

• 整体业绩预期：恒生指数EPS较上周上涨0.3%，恒生综指EPS较上周上涨0.4%。
• 主要概念指数：恒生汽车EPS预期上修4.8%，恒生消费和恒生互联网EPS预期下修1.1%。
• 国信海外选股策略组合：ROE策略进攻型EPS预期上修3.0%，自由现金流30预期下修0.5%。
• 行业业绩预期：19个行业EPS上修，9个行业EPS下修，1个行业基本持平。上修的主要行业包括汽车（+4.7%）、医药（+3.3%）、建筑（+3.0%）、房地产（+2.4%）、石油石化（+2.3%）；下修的主要行业包括基础化工（-24.4%）、国防军工（-14.1%）、建材（-4.0%）、食品饮料（-1.7%）、钢铁（-0.6%）。

关键信息

• 风险提示：经济基本面的不确定性、国际政治局势的不确定性、美国财政政策的不确定性、美联储货币政策的不确定性。
• 行业动态：恒生科技指数因扩容至50只成分股，硬科技与高成长公司纳入机会增加。
• 相关研究报告：近期发布的研究报告涵盖港股市场走势、行业表现、选股策略及市场分析等内容。

图表目录概览

• 图1：全球主要指数与资产表现。
• 图2：投资收益：核心指数与选股策略（流通市值总体法）。
• 图3：投资收益：中信行业（流通市值总体法）。
• 图4：投资收益：恒生和GICS行业（流通市值总体法）。
• 图5：估值水平：核心指数与选股策略（流通市值总体法）。
• 图6：估值水平：中信行业（流通市值总体法）。
• 图7：估值水平：恒生和GICS行业（流通市值总体法）。
• 图8：盈利和股息：核心指数与选股策略（流通市值总体法）。
• 图9：盈利和股息：中信行业（流通市值总体法）。
• 图10：盈利和股息：恒生和GICS行业（流通市值总体法）。
• 图11：港股通成分股涨跌幅排名。
• 图12：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现）。
• 图13：港股通成分股资金强度排名（千港元）。
• 图14：港股通各行业资金强度（百万港元）。
• 图15：港股通成分股业绩预期调整幅度排名。
• 图16：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）。
• 图17：港股通行业收益率归因。
• 图18：港股通净买入（人民币）。
• 图19：港股通净买入（港币）。
• 图20：港股通成分股南向资金影响程度排名。
• 图21：港股通行业南向资金持股变化情况。

证券分析师信息

• 王学恒：010-88005382，邮箱：wangxueh@guosen.com.cn，S0980514030002。
• 张熙：0755-81982090，邮箱：zhangxi4@guosen.com.cn，S0980522040001。

总结

港股市场本周整体表现回落，主要受互联网权重股拖累，而医药板块表现相对强势。小盘股表现优于大盘股，行业分化明显，部分行业如汽车、消费、互联网估值显著下降，而基础化工、国防军工等估值上升。业绩预期方面，整体稳步上修，汽车和医药上修幅度领先。市场风险提示包括经济基本面、国际政治局势、美国财政政策和美联储货币政策的不确定性。