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中辉农产品日度研究报告总结（2026.7.31）

核心内容概览

本报告分析了多个农产品期货品种的近期走势及影响因素，涵盖豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣、生猪等，分别从价格变化、供需情况、天气影响、市场情绪等角度进行分析，并对短期走势给出操作建议。

主要品种分析

豆粕

• 核心观点：多空交织震荡加剧
• 主要逻辑：
  • 美豆地区未来一周降雨改善，美豆大幅下跌，对豆粕形成压制。
  • 国储进口大豆开始抛储，释放54万吨，对市场情绪造成影响。
  • 短线以下跌调整为主，但追空需谨慎，关注拍储价格及成交情况。

菜粕

• 核心观点：短期震荡加剧
• 主要逻辑：
  • ICE油菜籽期货下跌，跟随美豆油走势，导致国内菜粕同步下跌。
  • 加拿大油菜籽花期平稳，未受高温影响，炒作时间缩短。
  • 水产养殖旺季刚需支撑仍在，但下游采购心态谨慎，短期偏弱。
  • 关注地缘政治进展及全球油菜籽、美豆种植天气变化。

棕榈油

• 核心观点：短线调整
• 主要逻辑：
  • 印尼B50政策开始推行，原油反弹带动棕榈油走势。
  • 国内棕榈油库存环比增加，高于过去两年同期，短期追多需谨慎。
  • 马棕榈油7月库存即将兑现，叠加美伊局势影响，预计震荡反复。
  • 关注印尼B50政策推进情况、马棕榈油出口及原油波动。

豆油

• 核心观点：短线调整
• 主要逻辑：
  • 美豆及美豆油下跌，对豆油形成压制。
  • 国内豆油库存继续累库，供应充足，短期偏弱。
  • 棕榈油数据兑现阶段，豆油短期走势受其影响，操作上需关注事件性行情。
  • 关注美伊局势、原油走势及美豆天气变化。

菜油

• 核心观点：短线调整
• 主要逻辑：
  • 加籽下跌带动国内菜油承压，但调整空间有限。
  • 华南市场菜油现货基差坚挺，国内压榨厂开机率偏低，部分油厂限量提货，现货供应趋紧。
  • 市场仍有还储业务，关注美伊进展及加籽天气变化。

棉花

• 核心观点：窄幅波动
• 主要逻辑：
  • 市场避险情绪缓解，但新棉产量预期未明确，短期走势偏弱。
  • 国储棉竞拍积极，但下游纺企需求未显著改善，整体成交边际走弱。
  • 国内库存仍处偏高区间，供应充足与结构性偏紧并存，预计盘面窄幅波动。
  • 关注美伊局势及新棉产量变化。

红枣

• 核心观点：宽幅震荡
• 主要逻辑：
  • 新疆产区降温预期，枣树生长情况良好，坐果稳定。
  • 库存去库有所加快，但同比仍偏高，空头追空意愿放缓。
  • 现货价格稳定，市场仍以挑选采购为主，预计短期维持底部震荡。
  • 可关注短线反弹机会，关注产区天气及库存变化。

生猪

• 核心观点：震荡偏弱
• 主要逻辑：
  • 周四集团猪企出栏缩量，现货价格小幅反弹（华东、西北为主）。
  • 短期出栏节奏调整缓解跌势，但反弹空间有限。
  • 部分育肥猪压力后移至8月，对8月上旬形成压制，挺价预期或后移至8月下旬。
  • 高温抑制需求，但价格下行带动屠宰量提升。
  • 近月合约继续下杀升水，远月看涨预期谨慎，关注反弹短空机会。

关键信息与风险提示

• 风险提示：

  • 报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色代表多头占优，绿色代表空头占优。
  • 该标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然方向。
  • 本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者须独立判断并承担风险。

• 数据来源：同花顺、Mysteel、中辉期货研究院

操作建议

• 豆粕：短线下跌，谨慎追空，关注拍储价格及成交。
• 菜粕：短期震荡，关注豆粕表现及地缘政治进展。
• 棕榈油：短线震荡，逢低布局，关注印尼B50政策及马棕库存。
• 豆油：短期调整，关注事件性行情及美豆天气。
• 菜油：短期调整，关注加籽天气及现货供应。
• 棉花：窄幅波动，关注新棉产量及国储棉成交。
• 红枣：底部震荡，可关注短线反弹机会。
• 生猪：震荡偏弱，关注8月出栏节奏及需求变化，反弹短空。

总结

整体来看，当前市场多空因素交织，各品种均呈现震荡走势。豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油等均受到全球天气、抛储、需求等因素影响，短期走势偏弱。棉花受宏观情绪影响，维持窄幅波动。红枣库存去库加快，但整体仍偏高，短期震荡。生猪出栏节奏调整，现货止跌但反弹有限，需关注后续出栏及需求变化。市场情绪与基本面共同作用，操作上应谨慎应对，关注事件性机会及风险因素。