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纯碱行业分析周报（2025年11月21日）

分析师：岳晋琛
发布日期：2025年11月21日

基本面要点

• 供应：国内纯碱产量下降，产能利用率环比下降，多个生产装置减量。
• 需求：下游行业新订单平稳，以刚需采购为主，低价成交增加。
• 库存：厂家总库存较上周小幅上涨0.72%，重质碱库存增幅明显。
• 价格：华北地区重质纯碱主流价格在1300元/吨，行业内价差趋近。
• 成本利润：联碱法利润理论上已转正，氨碱法仍处亏损；煤炭价格上行支撑成本。
• 行情展望：短期维持震荡格局，供应端收缩利多，但下游低价成交和库存累积构成下行压力。

市场趋势

供需结构保持平衡略偏紧，价格运行区间收缩趋缓。

风险提示

原材料价格波动、产能投放计划、终端需求恢复不及预期等。

综合判断

短期或有窄幅震荡机会，中长期关注装置停复产及下游产业复苏节点。

（注：数据截至2025年11月6日）