20260909-国盛证券有限责任公司-国防军工行业周报_军工的弱现实或开始逐步转变_10页_876kb

国防军工行业周度总结（8.31-9.4）

核心内容概述

本周（8.31-9.4），国防军工板块表现优于大盘，申万国防军工指数上涨2.41%，位列申万31个一级行业第4名。军工板块整体呈现“强预期、强现实”趋势，传统军工方向涨幅领先，市场对“十五五”规划落地和军贸订单增长的预期持续强化。

主要观点

• 军工板块由“强预期、弱现实”向“强预期、强现实”过渡，传统军工和军贸订单成为重点。
• 本周军工装备、商业航天、燃气轮机、造船、核聚变等细分领域均有积极进展。
• 投资建议聚焦传统军工、被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶及布局算力的公司。

关键信息汇总

1. 行业整体表现

• 上证指数：-0.56%
• 创业板指：-4.03%
• 国防军工指数：+2.41%
• 行业排名：第4名

2. 军工装备

• 全球军备扩产及装备升级持续推进。
• 美国国防部与通用动力、洛克希德·马丁签订框架协议，提升“爱国者先进能力-3”型导弹和萨德反导系统产能。
• 美国国防部上线ChatGPTMil和GrokforGovernment，推动军工+AI发展。

3. 商业航天

• 国内商业火箭试验及卫星载荷交付稳步推进。
• 海外卫星组网订单与发射活动保持活跃。
• 星河动力成功发射智神星一号遥一，航天科技九院704所交付商业小卫星测雨雷达载荷。
• OHB公司获得价值近10亿欧元的卫星平台开发合同。

4. 燃气轮机

• 国投电力子公司2号机组正式投产。
• 浙江杭汽轮动力科技集团与西子清洁能源战略合作。
• 长源东谷签署海外燃气轮机销售合同，金额达1.65亿美元。
• GEAerospace为韩国海军供应12台LM2500+G4船用燃气轮机。

5. 造船

• VLCC新船价1.29亿美元，好望角型散货船新船价8200万美元。
• 本周国内造船速度加快，多个船厂完成新订单交付。
• 招商船舶金陵船厂交付首艘不锈钢化学品船。
• 中远海运重工交付全球首艘32.5万载重吨甲醇双燃料矿砂船。
• 沪东中华交付LNG运输船“绿能川”号。

6. 核聚变

• 本周聚变相关招标持续推进，涉及激光-电弧复合焊接、高温超导环向磁体模型线圈（TFMC）、真空热处理炉及EAST内部部件维护等项目。
• 美国TypeOneEnergy获得美国首张商业聚变装置许可证。
• 中国科学院理化技术研究所研制出第二代高温超导带材用铁基合金基带。
• 中国科学院等离子体物理研究所CRAFT低温系统取得关键进展。

7. 重要公告

• 捷强装备：8月31日，刘群女士辞去董事会秘书职务，王宫傲先生接任。
• 迈信林：9月2日，王成标先生被聘任为董事会秘书。
• 内蒙一机：9月5日，与中国国家铁路集团签订铁路货车采购合同，金额2.07亿元。
• 江航装备：9月5日，国新资本计划减持1.00%股份。

投资建议

• 传统军工（军贸）：中航西飞、洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航成飞、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖。
• 被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材。
• 燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气。
• 商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、高凌信息、烽火通信、航天电子、九丰能源。
• 民航航材：润贝航科。
• 军工后市场：华秦科技、佳驰科技。
• 无人/反无人装备：中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、锐科激光、六九一二。
• 船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力。
• 布局算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能。

风险提示

1. 军品订单下达不及预期。
2. 行业发展进度不及预期。
3. 燃机、船舶等下游需求不及预期。

免责声明

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