20250725-山西证券-研究早观点_7页_480kb

报告内容总结

市场走势

截至2025年7月25日，国内市场主要指数表现稳定。上证指数收于3605.73点，涨跌幅0.65%；深证成指涨1.21%至11193.06点；沪深300涨0.71%；中小板指和创业板指分别涨1.24%和1.50%；科创50涨1.17%。整体市场指数呈现上涨态势，反映近期市场活跃度提升。

国防军工行业中期策略

全球局势动荡加剧军费开支增长，推动军工行业进入新景气周期。中国军工装备技术先进，有望取代俄法装备，重塑军贸高端市场格局。重点推荐箭弹武器产业链（如北方导航、航天电器）、新型航空装备产业链（如中航沈飞、中航高科）和无人装备产业链（如内蒙一机）。风险包括订单和研发进度不及预期。

非银行金融行业周报

券商上半年业绩强劲，归母净利润增速普遍超40%，部分公司如国信证券和中信建投增速达50%以上。北交所执业质量评价公布，多家券商得分较高（如申万宏源）。主要指数上周普遍上涨，但需关注宏观经济和资本市集波动风险。

新材料行业周报

新能源“反内卷”政策密集部署，旨在规范竞争秩序，促进产业健康发展。目标为2025年新能源汽车销量超1600万辆，产业链盈利能力有望提升。重点公司包括骏鼎达、时代新材、普利特和南京聚隆。风险涉及原材料价格波动和政策变化。