20251119-万和证券-策略周报_A股延续震荡调整_关注消费及科技成长_11页_904kb

策略研究策略周报总结

一、市场表现

• 指数调整：上周A股主要指数震荡下行，上证指数下跌0.18%，深证成指下跌1.40%，创业板指数下跌3.01%，科创50指数下跌3.85%。
• 板块分化：申万一级行业中，综合、纺织服饰、商贸零售等消费相关板块表现强劲，通信、电子、计算机等科技板块领跌。

二、经济数据

• 社融与信贷：10月社融存量同比增长8.5%，信贷增速略有回落，但金融支持力度仍较强，宽松政策空间仍存。
• 物价回升：CPI转正（同比+0.2%），PPI降幅收窄，工业消费品、服务价格上涨，政策推动供需关系改善。
• 工业生产：规模以上工业增加值同比增长4.9%，装备制造业和高技术制造业增长较快，新能源汽车、工业机器人产量同比大幅增长。
• 固定资产投资：1-10月固定资产投资同比下降1.7%，但制造业投资结构优化，高技术制造业支撑较强。

三、投资建议

• 重点关注：消费行业（受益于“反内卷”政策与扩内需）、集成电路、商业航天（政策与技术驱动）。
• 市场情绪：两市成交额环比小幅增加，交易情绪偏乐观，市场风险溢价率处于低位。

四、风险提示

需关注需求不及预期、地缘政治摩擦、产业发展不及政策预期等风险。