三季度基金业绩表现优异，电子与医药行业增配明显-20191110-兴业证券-21页_1mb

2019年三季度基金市场总结

核心内容概览

2019年三季度，基金市场整体表现优异，尤其在股票型基金中，主动偏股型基金表现突出，电子与医药行业增配明显。同时，基金数量与规模同步增长，债券型基金新发行规模最大。

主要观点

• 基金业绩表现：2019年三季度，各类型基金净值整体上涨，其中商品型、偏股混合型和普通股票型基金表现最佳。
• 基金规模增长：截至2019年9月30日，全市场基金数量增加4.40%，基金规模增加2.70%，货币市场型基金规模最大。
• 新发基金情况：三季度共发行414只基金，总份额为3025.48亿份，其中债券型基金占比最高。
• 主动偏股型基金仓位提升：三季度主动偏股型基金仓位中位数为83.44%，较二季度上调1.62%，处于历史较高水平。
• 行业配置变化：主动偏股型基金对电子元器件和医药行业大幅加仓，而对食品饮料、商贸零售、家电行业减仓。
• 风格偏好：消费风格股票占比最高，成长风格股票占比显著上升，金融风格股票占比下降。
• 市值偏好：主动偏股型基金更偏好大盘股，持股市值占比超70%。
• 估值分布：大部分重仓股PE处于(0,30]区间，高估值股票（PE>50）占比相对较小，但规模占比有所上升。

关键信息

1. 基金业绩表现优异

• 整体趋势：2019年三季度各类型基金净值上涨。
• 表现最好的基金类型：
  • 商品型基金：上涨9.38%
  • 偏股混合型基金：上涨6.25%
  • 普通股票型基金：上涨6.05%

2. 基金数量与规模齐增

• 基金数量：截至2019年9月30日，全市场共有5669只基金，相较二季度增加4.40%。
• 基金规模：基金规模达13.63万亿元，相较二季度增加2.70%。
• 规模最大的基金类型：
  • 货币市场型基金：规模最大，占54.78%
  • 灵活配置型基金：数量最多，占24.64%

3. 主动偏股型基金特征分析

• 仓位上调：主动偏股型基金仓位中位数为83.44%，较二季度上调1.62%。
• 持股集中度下降：前10大重仓股持股市值占全部重仓股持股市值的26.73%，较二季度下降1.59%。
• 重仓股数量下降：三季度重仓股共涉及1357只股票，占全部上市公司股票的36.77%，较二季度下降2.67%。
• 板块配置：
  • 主板股票持股市值占比最高（56.39%）
  • 科创板股票持股市值占比0.11%
  • 持股市值最大的前五只股票分别为贵州茅台、中国平安、五粮液、格力电器、立讯精密。

4. 行业配置变化

• 超配行业：食品饮料、医药、电子元器件为相对中证全指超配比例最高的前三大行业。
• 加仓行业：电子元器件和医药行业配置比例增加最多。
• 减仓行业：食品饮料、商贸零售、家电行业配置比例减少最多。

5. 风格偏好变化

• 消费风格：占比最高，为37.40%。
• 成长风格：占比显著提升，为27.75%。
• 金融风格：占比下降，为16.14%。
• 周期风格：占比略有上升，为11.51%。
• 稳定风格：占比小幅上升，为2.90%。

6. 大盘股偏好

• 大盘股：持股市值占比74.00%，数量占比22.04%。
• 中盘股：持股市值占比20.32%，数量占比31.95%。
• 小盘股：持股市值占比5.68%，数量占比46.01%。

7. 估值分布

• 低估值股票：PE处于(0,30]区间的股票数量最多，占53.76%，持股市值占比50.35%。
• 高估值股票：PE>50的股票数量占比20.35%，持股市值占比18.65%。
• 负PE股票：数量占比4.50%，持股市值占比0.44%。

8. 基金增减持个股

• 增持市值最多：贵州茅台，持股市值增加94.23亿元。
• 增持行业：前10大增持个股中有5只属于电子元器件行业。
• 减持市值最多：伊利股份，持股市值减少80.77亿元。

图表参考

• 图表1：各类型基金业绩表现
• 图表2：主动偏股型基金三季度表现Top10
• 图表3：主动偏债型基金三季度表现Top10
• 图表4：基金市场整体规模
• 图表5：2019Q3基金市场规模概况
• 图表6：2019Q3规模Top20基金（货币市场型除外）
• 图表7：三季度新发行基金情况
• 图表8：2019Q3份额Top20新发行基金
• 图表9：主动偏股型基金仓位变动
• 图表10：主动偏股型基金重仓股持股集中度
• 图表11：主动偏股型基金重仓股个数
• 图表12：主动偏股型基金重仓股各板块配置风格市值占比
• 图表13：主动偏股型基金重仓股各板块市值分布
• 图表14：主动偏股型基金行业持股市值和配置比例
• 图表15：主动偏股型基金重仓股各行业主动配置比例
• 图表16：主动偏股型基金重仓股风格分布
• 图表17：主动偏股型基金重仓股各风格主动配置比例
• 图表18：主动偏股型基金重仓股成长风格主动配置比例
• 图表19：主动偏股型基金重仓股金融风格主动配置比例
• 图表20：主动偏股型基金重仓股消费风格主动配置比例
• 图表21：主动偏股型基金重仓股周期风格主动配置比例
• 图表22：重仓股流通市值数量占比
• 图表23：重仓股流通市值持股规模占比
• 图表24：主动偏股型基金重仓股估值数量分布
• 图表25：主动偏股型基金重仓股估值规模分布
• 图表26：2019Q3主动偏股型基金重仓前20名个股
• 图表27：2019Q3主动偏股型基金增持市值前10名个股
• 图表28：2019Q3主动偏股型基金减持市值前10名个股
• 图表29：2019年10月兴业金工基金经理调研信息汇总

风险提示

以上结果基于历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。