20260612-天风证券-十五五进行时_新基建_从规模扩张到体系重构_十五五_基建投资之变_6页_1mb

“十五五”基建投资总结

核心内容

“十五五”时期是中国基建投资从规模扩张向体系重构转变的关键阶段。国家通过“六张网”和五大重点领域，构建现代化基础设施体系，推动经济高质量发展和新质生产力培育。这一阶段的基建投资强调多网协同、智能高效、安全可靠，服务于能源安全、城市韧性、人口高质量发展等长期战略目标。

主要观点

• “六张网”建设：中央政治局会议明确提出加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”规划建设，标志着基建投资战略地位的提升。
• 五大投资领域：综合立体交通设施、低空基础设施、“人工智能+”基础设施、教育医疗等公共服务设施、消费基础设施成为“十五五”时期的重要投资方向。
• 从规模扩张到体系重构：与以往不同，“十五五”基建强调系统性、协同性，推动基础设施由“单点建设”向“多网融合”转变，投资逻辑从“投资于物”向“投资于人”并举。
• 城市更新：随着城镇化进程和房地产市场调整，城市更新成为重点，旨在盘活存量资源，提升城市品质与安全韧性。

关键信息

“六张网”建设重点

五大投资领域

城市更新重点指标

投资理念转变

“十五五”基建投资理念从“规模扩张”转向“体系重构”，强调多网协同、智能高效、安全可靠，投资逻辑更加注重长期经济转型和新质生产力培育，同时兼顾城市韧性与人口高质量发展。

风险提示

• 政策不确定性
• 基本面变化超预期
• 海外地缘政治风险

报告来源

• 资料来源：中国政府网、天风证券研究所
• 作者：谭逸鸣（固收首席分析师）
• 报告发布日期：2026年5月25日

评级说明

• 股票投资评级：买入（股价上涨20%以上）、增持（10%~20%）、持有（-10%~10%）、卖出（-10%以下）
• 行业投资评级：强于大市（行业指数上涨5%以上）、中性（-5%~5%）、弱于大市（-5%以下）

法律声明

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