2025-02-04-北京大学国民经济研究中心-春节效应_货币供应增速或有上行_9页_1mb

经济预测报告总结

主要内容

北京大学国民经济研究中心报告聚焦春节效应和宏观政策对中国经济的影响。预测显示，2025年1月CPI同比上升0.5%，主要得益于春节错位和暖冬食品供给；PPI同比下降2.0%，降幅较前月收窄，受石油价格上涨支撑。新增人民币贷款预计40000亿元，同比少增9200亿元，源于政策支持但化债和春节因素需求减弱；M2同比增速回升至7.5%，由政策、低基数和春节效应推动，但信贷需求抑制部分增长。人民币汇率预计2月在7.1～7.2区间震荡上行，全球降息潮和科技利好抵消中美利差倒挂压力。整体经济在稳增长政策下恢复向好，但仍面临需求不足挑战。

核心预测

• CPI (同比%): 预计0.5%，环比上升0.4个百分点，主要因素包括春节错位和食品供给增加，但居民收入下行抑制通胀。
• PPI (同比%): 预计-2.0%，环比下降0.3个百分点，主要驱动力为低基数效应和石油价格上涨，工业需求无显著变化。
• 新增人民币贷款 (亿元): 预计40000亿元，同比少增9200亿元，由政策松绑支撑，但地方化债和春节错位减少信贷需求。
• M2 (同比%): 预计7.5%，环比上升0.2个百分点，受政策释放、低基数和春节流通加速提振，信贷需求放缓抑制进一步上行。
• 人民币汇率: 预计2月震荡上行在7.1～7.2区间，全球降息和中国科技展示提供利好，但中美利差持续倒挂构成下行压力。