20230710-美尔雅期货-2023年钢矿半年度报告_预期的虚与实_48页_5mb

2023年钢矿半年度报告预期分析总结

主要观点

1. 螺纹钢

• 2023年上半年螺纹钢先涨后跌，先炒预期后证伪，弱需求难以提振。
• 下半年政策利好尚未落地，产量季节性偏刚性，价格预计在3400-3900宽幅震荡。

2. 热卷

• 上半年表现强于螺纹，制造业支撑需求稳定，但铁水供应调节有限，底部转稳。
• 后期减产可能推动价格向上，但热卷需求季节性波动较大。

3. 铁矿石

• 全年价格中枢下移，波动幅度加大，供需结构中性偏强。
• 成材需求证伪引发补跌风险，矿价支撑需看限产政策落地情况。

策略推荐

• 成材10合约阶段性偏空，铁矿9-1正套，盘面利润200以上的部位空配可博取利润。

风险点

• 煤炭、铁矿供应突发情况
• 国际局势恶化
• 房地产风险再度加剧

市场回顾

• 需求端：终端弱复苏状态下，螺纹需求证伪明显，热卷下游制造业支撑稳定。
• 供给端：铁水产高位运行，四大矿山发运宽松；长流程利润修复但短流程承压。

宏观政策

• 国内政策：财政宽松延续，但地产投资疲软，基建托底明显。
• 海外市场：美国加息未结束，欧洲制造业下行；人民币贬值利好出口。

行情展望

• 核心逻辑：需求弱、供给刚、政策延迟落地，指数震荡定位。
• 价格区间：螺纹3400-3900，铁矿750-900。
• 风险因素：政策落地不及预期、限产力度不足、地缘政治和航运风险。