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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会围绕多个行业展开分析，涵盖固收、银行、汽车、电新、医药、金属、传媒等领域，重点分析了政策变化、市场表现、企业动态及投资建议。

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主要观点与关键信息

一、固收与债券市场

• 中城建股权转让：中城建更换大股东，由民企转为国企，但实际控制人仍为事业单位，外部支持能力有限，对信用资质提升不明显。
• 利率债策略：机构融资成本被动抬升，资金面紧张导致收益率承压，预计短期难以明显下行。
• 信用债策略：下半年煤炭去产能加速，煤炭龙头配置价值凸显，山西七大、内蒙和安徽龙头值得关注。

二、银行业

• 平安银行半年报点评：
  • 公司上半年净利润123亿元，同比增长6.1%。
  • 2季度净利息收入环比下降3%，净息差下降，显示公司经营风格出现调整。
  • 信贷结构调整，减少零售和小微贷款，增加非周期性行业占比。
  • 预计2016-2017年摊薄后EPS分别为1.41元、1.59元，合理估值在1倍PB左右，目标价10-10.5元。

三、汽车行业

• 新能源汽车成长逻辑：碳配额制度作为新能源汽车推广的主政策，将逐步替代补贴政策，长期成长性得到确认。
• 碳配额制度解读：碳配额制度是2.0版本，将推动新能源汽车行业向市场化、法制化发展。
• 投资建议：推荐合康变频、科泰电源、智慧能源、国轩高科、亿纬锂能等具备长期成长性的企业。

四、电力与新能源

• 碳配额管理办法征求意见：预计2017年试行、2018年正式实施，政策对新能源汽车产业链形成利好。
• 电容型镍氢电池突破：淄博国利新电源科技公司研发的电容型镍氢电池在纯电动公交车中应用成功，解决了温差、安全性等问题。
• OLED面板发展：OLED面板应用加速，相关A股公司如彩虹股份、深天马A、长信科技等有望受益。

五、医药行业

• 恒康医疗：
  • 首家自建肿瘤医院开业，形成完整的肿瘤精准医疗产业链闭环。
  • 预计2016-2018年EPS分别为0.22元、0.30元、0.38元，对应PE分别为60倍、45倍、35倍，维持“强烈推荐”评级。
  • 风险提示：信息违规披露、医院管理与整合风险。
• 长春高新：
  • 半年报业绩符合预期，核心子公司金赛药业继续高成长。
  • 预计2016-2018年EPS为2.74元、3.40元、4.16元，对应PE为39倍、31倍、25倍，维持“推荐”评级。
  • 风险提示：产品推广、招标不达预期。

六、金属与大宗商品

• 黄金走势：受美元走强影响，金价承压，COMEX黄金收盘价为1344.3美元，跌幅0.56%。
• 金属市场：
  • 美国大选与英国降息对黄金影响有限，但若特朗普当选，可能引发短期避险情绪。
  • 美国经济数据主导市场预期，GDP与非农数据背离时，非农数据更具影响力。

七、传媒与互联网

• 中文传媒：
  • 智明星通游戏利润再超预期，预计全年利润达6亿元。
  • 推荐使用分部估值法，目标市值375亿元，对应短期20%上涨空间。
  • 长期市值空间有望达500亿元。

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市场表现

海外市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	22,580.6	22,492.4	0.43
道琼斯数	18,613.5	18,495.7	0.64
纳斯达克	5,228.4	5,204.6	0.46
标准普尔	2,185.8	2,175.5	0.47
日经指数	16,735.1	16,765.0	-0.18
金融时报	6,914.7	6,866.4	0.70

国内市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
上证指数	3,002.6	3,018.7	-0.53
沪深300	3,233.4	3,243.3	-0.31
深证成指	10,391.0	10,511.2	-1.14

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大宗商品

指数	收盘	涨跌幅(%)
纽约原油	43.5	1.71
BDI	653.0	2.35
LME 铜	4,848.0	0.56
LME 铝	1,652.0	0.30
COMEX 黄金	1,344.3	-0.56

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财经要闻

1. 体育彩票“十三五”规划：支持渠道和彩种创新，推动行业发展。
2. 新能源车碳配额管理办法征求意见：2017年试行，2018年正式实施，作为补贴政策的替代。
3. 电容型镍氢电池突破：解决北方冬季运行难题，推动纯电动车应用。
4. 智能停车产业受关注：未来五年增速预计达25%-40%，市场规模千亿。
5. OLED面板全盛时代来临：三星OLED出货量增长，苹果新iPhone或搭载AMOLED。
6. 量子芯片研究进展：中国科技大学研发成功，量子通信技术应用前景广阔。
7. 阿里云强劲增长：成为阿里巴巴新增长极，国内云计算市场迎来爆发。
8. 碳纤维技术突破：打破国外封锁，应用领域将大幅扩展。
9. 石墨烯薄膜生产速度提升150倍：推动石墨烯大规模应用，相关公司受益。

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公司动态

• 平安银行：净利润增长6.1%，费用率下降，业务转向稳健。
• 恒康医疗：自建肿瘤医院开业，产业链闭环形成。
• 长春高新：业绩符合预期，核心子公司金赛药业高成长。
• 中电鑫龙：非公开发行股票获核准。
• 多家公司业绩增长：如珈伟股份、节能风电、徐工机械等。
• 部分公司亏损：如万里股份、胜利精密等。

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投资建议

• 推荐行业：新能源汽车、云计算、智能停车、碳纤维、石墨烯等。
• 重点推荐公司：
  • 新能源汽车：合康变频、科泰电源、智慧能源、国轩高科、亿纬锂能。
  • 云计算：光环新网、天玑科技。
  • 石墨烯：东旭光电、道氏技术、中国宝安。
  • 医药：恒康医疗、长春高新。
  • 金融：平安银行。

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风险提示

• 政策风险：如补贴政策落地时间不确定、医改政策影响。
• 市场风险：如资金面紧张、市场情绪波动。
• 公司风险：如信息违规披露、医院整合难度、产品推广不及预期。

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联系方式

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com