20260827-万联证券-轻工制造行业快评报告_化纤业利润增速扩大_纺织服装业降幅明显收窄_2页_429kb

报告摘要

化纤业利润增速扩大，纺织服装业降幅明显收窄

核心内容

2026年1-7月，全国规模以上工业企业利润总额实现45,820.6亿元，同比增长17.6%，较1-6月增速回落1.1个百分点；7月单月利润同比增长11.2%。整体来看，工业企业利润保持较快增长，但增速有所放缓。

从行业利润表现来看，消费品制造业利润继续分化，部分行业利润增长，而另一些行业利润下滑。其中，化纤制造业利润增速显著扩大，从1-6月的+102.0%提升至+107.7%，增幅达5.7个百分点；纺织服装业利润降幅明显收窄，从1-6月的-28.0%降至-17.2%，收窄10.8个百分点。其他如酒饮料茶制造业、皮革毛皮羽毛及制品和制鞋业利润降幅也有所收窄，分别为-28.0%至-26.4%、-29.0%至-28.0%。但纺织业利润增速由+16.6%回落至+7.9%，降幅达8.7个百分点；家具制造业利润降幅扩大，从-52.7%增至-58.2%；文教工美体育娱乐用品制造业及木材加工业利润降幅也分别扩大3.7个和3.2个百分点。造纸和纸制品业利润同比增长27.6%，与1-6月基本持平。

主要观点

利润结构分化持续：2026年1-7月，消费品制造业利润表现呈现明显分化，部分行业表现强劲，而另一些行业仍面临较大压力。
化纤业表现突出：化纤行业利润增速扩大，成为当前利润增长最快的细分行业之一，可能受益于市场需求回暖及成本控制优化。
纺织服装业改善明显：纺织服装业利润降幅收窄，显示行业景气度有所回升，但纺织业整体增速下滑，需关注其后续表现。
部分行业仍承压：家具制造业及文娱用品制造业利润降幅扩大，表明这些行业仍面临较大的经营压力。
投资建议聚焦情绪消费与运动服饰：建议关注潮玩、古法金、国货美妆等情绪消费赛道，以及功能性服饰企业，这些行业在政策、消费趋势等多重因素推动下具备增长潜力。

关键信息

利润总额：2026年1-7月利润总额为45,820.6亿元，同比增长17.6%。
营业收入：1-7月营业收入为809,230.7亿元，同比增长6.5%，增速与1-6月持平。
行业表现：
- 正增长行业：食品制造业（+3.3%）、纺织业（+7.9%）、造纸和纸制品业（+27.6%）、化学纤维制造业（+107.7%）。
- 负增长行业：其余9个行业利润同比下滑，其中家具制造业（-58.2%）、文教工美体育娱乐用品制造业、木材加工业降幅扩大。
投资建议：
- 关注情绪消费赛道：潮玩、古法金、国货美妆。
- 关注运动服饰行业：政策支持、健康意识提升、赛事经济等多重因素推动需求增长。
风险提示：宏观经济恢复不及预期、贸易摩擦、政策力度不及预期等。