20210201-宝城期货-金融期权周报_卖出宽跨式期权策略_13页_610kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所分析师龙奥明发布，分析了2021年2月上旬上证50ETF期权、沪深300ETF期权及沪深300指数期权的市场表现，结合成交量、持仓量、PCR（Put/Call Ratio）以及隐含波动率等指标，探讨了当前市场的走势及操作策略。

主要观点

• 市场整体表现：上周主要股指均出现震荡回调，50ETF、300ETF（上交所及深交所）以及沪深300指数均下跌3%以上，反映出市场情绪偏谨慎。
• 流动性影响：资金面边际紧张是主要影响因素，央行连续净回笼资金导致隔夜利率上升，缺乏流动性宽松支持，股指表现疲软。
• 货币政策展望：国内货币政策不会快速收紧，只是流动性投放的正常退出。长期来看，海外宽松的流动性环境与国内经济复苏的双重支撑，有助于A股吸引力提升。
• 市场情绪转变：资金入市信心有所回落，两融资金余额下降，市场情绪由前期乐观转向谨慎。
• 操作建议：市场隐含波动率有所上升，建议投资者考虑采用卖出宽跨式期权策略，以捕捉市场可能的震荡走势。

关键信息

期权市场数据概览

期权涨跌幅分析

上证50ETF期权

• 认购合约周涨跌幅：
  • 当月合约：-22.01%、-26.14%、-32.23%、-39.80%、-46.78%、-54.40%、-58.67%、-62.53%、-65.56%
• 认沽合约周涨跌幅：
  • 当月合约：72.73%、76.79%、86.10%、65.86%、51.30%、38.55%
  • 次月合约：117.78%、104.55%、100.39%、81.03%、69.85%、45.98%、39.87%
  • 次季合约：2.99%、24.18%、22.78%、19.24%、14.66%、11.48%

沪深300ETF期权（上交所）

• 认购合约周涨跌幅：
  • 当月合约：-100.00%、-24.29%、-28.77%、-32.51%、-45.57%、-56.79%、-59.54%、-64.07%、-65.67%
• 认沽合约周涨跌幅：
  • 当月合约：-100.00%、81.63%、108.70%、109.26%、133.52%、95.04%、60.21%、37.61%、28.48%

沪深300ETF期权（深交所）

• 认购合约周涨跌幅：
  • 当月合约：-24.80%、-26.65%、-28.98%、-33.32%、-44.83%、-56.22%、-60.86%、-65.52%、-65.91%
• 认沽合约周涨跌幅：
  • 当月合约：107.14%、126.19%、131.82%、114.16%、121.57%、88.17%、57.43%、37.86%、27.63%

沪深300指数期权

• 认购合约周涨跌幅：
  • 当月合约：-26.42%、-28.68%、-33.92%、-44.17%、-53.49%、-60.82%、-65.40%、-70.00%、-68.63%
• 认沽合约周涨跌幅：
  • 当月合约：43.75%、82.61%、95.00%、140.35%、116.72%、82.17%、57.81%、46.63%、19.72%

市场趋势与策略建议

• 短期趋势：预计短期内股指将呈现区间震荡的行情，主要受资金面紧张及市场情绪转变影响。
• 隐含波动率：市场隐含波动率有所上升，表明市场参与者对未来的不确定性有所增加。
• 策略选择：建议采用卖出宽跨式期权策略，以获取市场波动带来的收益机会。

关键结论

• 市场整体表现疲软，主要受流动性收紧影响。
• 长远来看，A股在全球宽松环境下具备一定吸引力。
• 市场情绪谨慎，资金入市信心下降。
• 隐含波动率上升，震荡行情下可考虑卖出宽跨式期权策略。

宝城期货营业部信息

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