20260316-国金期货-沪铜期货日报_2页_595kb

沪铜期货日报总结

一、核心内容

2026年3月16日，上海期货交易所（SHFE）铜主力合约（CU.SHF）表现疲软，整体呈现下跌趋势。当日开盘价为10.052万元/吨，收盘价为9.972万元/吨，跌幅达0.87%。价格区间在9.874万元/吨至10.076万元/吨之间，反映出市场情绪偏弱。

二、主要观点

• 短期走势：沪铜自3月10日触及阶段高点10.198万元/吨后，进入下行通道，10万元/吨整数关口已被跌破，短期弱势特征明显。
• 基差变化：现货市场表现低迷，长江现货1#铜价下跌至9.945万元/吨，现货升水转为贴水10元/吨；上海地区1#铜价下跌至9.936万元/吨，贴水扩大至100元/吨。期货升水格局显现，主力合约收盘价较长江现货高270元/吨。
• 市场情绪：现货市场成交清淡，跌价后仅出现短暂逢低询价，午后报价上调后买盘迅速退缩，尚未出现大规模补库行为，反映出下游接货意愿偏弱。

三、关键信息

1. 供给端分析

• COMEX铜库存：自2026年以来持续累积，显性库存高位对铜价形成直接压制。
• 国内港口库存：处于2022年5月以来的低位，铜精矿TC价格创历史新低，表明上游矿端供应紧张。
• 中长期供给：尽管TC价格走低，但中长期供给约束仍存在，对铜价形成支撑。

2. 需求端分析

• 电力领域：铜线缆企业开工率环比回升，显示部分需求有所恢复。
• 建筑地产领域：黄铜棒开工率处于近6年低位，表明该领域需求疲软。
• 家电领域：除空调排产略有改善外，其余品类需求仍偏弱。
• 整体需求：终端需求尚未出现明显回暖信号，市场仍以弱需求为主导。

四、行情展望

• 短期趋势：铜价预计将继续弱势震荡，受短期需求疲软和高库存压制影响。
• 长期逻辑：目前市场尚未将长期供给紧张作为定价主线，需等待去库信号或需求端出现实质性利好，价格才有望企稳反弹。

五、风险揭示及免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或偏差。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议，国金期货不对使用本报告所导致的损失承担责任。
• 风险提示：期货市场存在较大风险，投资者应谨慎入市，根据自身情况做出决策。