20260121-银河期货-棉花_棉纱日报_6页_670kb
报告摘要
农产品日报总结
一、核心内容概述
本日报主要分析了2026年1月21日棉花及棉纱市场的行情，涵盖了期货盘面、现货价格、价差变化、市场消息、交易逻辑、交易策略以及期权相关数据。整体来看，棉花市场在短期受到利好支撑，但临近春节，市场情绪趋于谨慎，预计短期内震荡为主；棉纱市场则呈现分化走势，部分产品走货顺畅，部分价格略有下滑。
二、市场信息
1. 期货盘面
| 合约 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CF01 | 15155 | +10 | 657 | -867 | 3,564 | -15 |
| CF05 | 14535 | +10 | 387,195 | -4701 | 787,191 | -908 |
| CF09 | 14705 | +5 | 80,470 | +8359 | 144,426 | +5115 |
| CY01 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| CY05 | 20515 | 0 | 659 | +8 | 381 | +36 |
| CY09 | 20625 | -55 | 1 | -9 | 19 | 0 |
2. 现货价格
- CCIIndex3128B：15819元/吨，环比下跌61元。
- Cot A：74.80美分/磅，环比持平。
- 涤纶短纤：7450元/吨，环比上涨70元。
- 粘胶短纤：12600元/吨，环比持平。
- CY IndexC32S：21320元/吨，环比上涨20元。
- 印度S-6：55800元/吨，环比持平。
- 纯涤纱T32S：11080元/吨，环比持平。
- 粘胶纱R30S：17360元/吨，环比持平。
3. 价差
| 价差类型 | 合约 | 价差 | 涨跌 |
|---|---|---|---|
| 棉花跨期 | 1月-5月 | 620 | 0 |
| 棉花跨期 | 5月-9月 | -170 | 5 |
| 棉花跨期 | 9月-1月 | -450 | -5 |
| 棉纱跨期 | 1月-5月 | -20515 | 0 |
| 棉纱跨期 | 5月-9月 | -110 | 55 |
| 棉纱跨期 | 9月-1月 | 20625 | -55 |
| 跨品种 | CY01-CF01 | (15155) | -10 |
| 跨品种 | CY05-CF05 | 5980 | -10 |
| 跨品种 | CY09-CF09 | 5920 | -60 |
| 内外价差 | 内外棉价差(1%关税) | 2807 | 6 |
| 内外价差 | 内外棉价差(滑准) | 1843 | -3 |
| 内外价差 | 内外纱价差 | 248 | 7 |
三、市场消息及观点
1. 棉花市场消息
- 出疆棉公路运输价格指数：0.1678元/吨·公里，环比上涨0.96%。运力资源局部不足，预计短期内运价指数窄幅震荡。
- 巴基斯坦新棉上市量：截至2026年1月15日，累计85.1万吨，同比持平；纺织厂采购75万吨，同比下滑1%；未售出新棉7.4万吨，同比下滑5%。
- 中国全棉坯布出口：2025年12月出口4885万米，同比增长9.3%；1-12月累计出口6.39亿米，同比增长23.17%。
- 进口情况：2025年12月进口3787万米，同比增长26.95%；1-12月累计进口3.5亿米，同比增长15.82%。
2. 交易逻辑
- 棉花销售进度较快，处于历年同期高位，下游备货意愿增强，纺织厂开始点价。
- 市场利多因素支撑棉花价格，但临近春节，下游开始考虑放假，前期利好因素有所消化。
- 综合判断，棉花价格短期预计区间震荡。
3. 交易策略
- 单边：预计美棉与郑棉短期走势区间震荡。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
四、棉纱市场消息
- 国内纯棉纱市场：交投偏缓，品类分化明显。精梳高支纱走货顺畅，低价货源需排队；低支纱价格稳中有降，订单有限。
- 新疆产OEC21S：含税现金价约16500元/吨。
- 河南产高配紧密纺C21S：含税现金价约20700元/吨。
- 江苏贸易商高配紧密纺C32S：含税现金价21900-22000元/吨。
- 新疆产精梳紧密纺JC32S：含税现金价23700-23900元/吨，实单协商。
- 全棉坯布市场：成交持续，但大订单不多，以小、散单为主。
- 江苏高配C40SC40S13370105"斜纹喷气：含税自提价11.8元/米。
五、期权分析
1. 期权数据
| 日期 | 期权合约名称 | 标的合约价格 | 收盘价 | 涨跌幅(%) | IV | Delta | Gamma | Vega | Theta | 理论杠杆 | 实际杠杆 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/1/19 | CF605C14600.CZC | 14545.00 | 334.00 | -16.9% | 13.3% | 0.4871 | 0.0004 | 27.08 | -3.3980 | 43.5479 | 21.2122 |
| 2026/1/19 | CF605C14200.CZC | 14545.00 | 511.00 | -17.7% | 11.3% | 0.6883 | 0.0005 | 23.98 | -2.5340 | 28.4638 | 19.5916 |
| 2026/1/19 | CF605P13800.CZC | 14545.00 | 60.00 | -34.1% | 11.2% | -0.1490 | 0.0003 | 15.79 | -1.6603 | 242.4167 | 36.1201 |
2. 波动率走势
- 棉花60日HV为9.2812，波动率较上一日略增。
- CF605-C-14600：隐含波动率13.3%。
- CF605-C-14200：隐含波动率11.3%。
- CF605-P-13800：隐含波动率11.2%。
3. 权策略建议
- 郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，成交量PCR为0.4688。
- 今日认购认沽成交量均有减少。
- 期权：观望。
六、附图说明
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
- 图2：棉花1月基差。
- 图3：棉花5月基差。
- 图4：棉花9月基差。
- 图5：CY05-CF05价差。
- 图6：CY01-CF01价差。
- 图7：CF9-1价差。
- 图8：CF5-9价差。
数据来源：银河期货、Wind资讯。
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