20160124-东兴证券-基础化工行业2016年1月份第3期周报-上游企稳_看好钛白粉维生素_26页_1007kb

上游企稳，看好钛白粉维生素

核心内容

本报告为2016年1月份第3期基础化工行业周报，主要分析了上周化工行业整体表现及主要产品价格波动情况，并提出了本周的投资策略与重点推荐股票组合。

主要化工产品涨跌情况

• 涨幅居前的产品：

  • 煤焦油（山西）：周涨幅14.29%，报1360元/吨
  • 天然橡胶（上海市场）：周涨幅3.17%，报9750元/吨
  • 乙二醇（华东）：周涨幅2.55%，报4662元/吨
  • 纯碱（华东）：周涨幅2.34%，报1310元/吨
  • 丁苯橡胶（华东）：周涨幅2.25%，报8900元/吨

• 跌幅居前的产品：

  • 尿素（波罗的海）：周跌幅20.45%，报175美元/吨
  • 氯化铵（石家庄联碱）：周跌幅11.11%，报450元/吨
  • MTBE（山东）：周跌幅11.11%，报4000元/吨
  • 原油（迪拜）：周跌幅10.76%，报22.80美元/桶
  • 环氧丙烷（华东）：周跌幅8.90%，报6650元/吨

化工品价格波动点评

• 原油价格：上周原油价格先跌后涨，WTI和布伦特原油期货价格在触及27美元/桶后出现10%左右的反弹，报收于32.25美元/桶和32.77美元/桶。目前油价阶段性底部已探明，未来1-2个月价格中枢预计在30美元/桶左右。
• 煤焦油：周涨幅14.3%，主要受钢铁企业关停影响，导致炼焦企业开工下降，供应减少。
• 尿素：周跌幅20.5%，进入需求淡季，价格下跌。

近期东兴化工主要观点

• 上游化工原料价格在大幅下跌后出现企稳迹象，尤其是原油和天然橡胶。
• 价格企稳为下游化工产品提供支撑，部分细分行业如粘胶、钛白粉、纯碱等因供应收缩，价格开始回升，企业盈利情况有所改善。
• 维生素A厂家大幅提高报价，扭转了此前价格下跌趋势。
• 投资建议关注周期性产品，如钛白粉和维生素，同时看好新材料和精细化工中间体等高附加值产品。

主要观点

• 上周申万化工指数上涨1.7%，跑赢上证指数0.54%。
• 化工各细分板块出现分化，粘胶、无机盐等板块涨幅较大，而轮胎、纺织化学品、涤纶等板块下跌。
• 东兴化工组合上涨3.09%，跑赢行业指数1.4个百分点，其中安迪苏涨幅最大，达9.3%。
• 维生素A价格回升，带动相关公司股价上涨，如兄弟科技周涨幅28.52%，主要因其维生素B1、B3等产品价格上涨。

关键信息

本周推荐股票组合

• 重点推荐：史丹利（20%）、康得新（20%）、联化科技（20%）、三聚环保（15%）、安迪苏（15%）、中国石化（10%）。

行业表现

• 化工行业整体表现优于上证指数，部分细分行业如粘胶、无机盐等涨幅显著。
• 周报指出，随着上游成本企稳，下游产品价格有望获得支撑，企业盈利情况逐步改善。

产品价格波动

• 上周部分产品价格波动较大，如煤焦油、天然橡胶、乙二醇、纯碱等产品价格有所上涨，而尿素、氯化铵、MTBE等产品价格下跌。

行业策略

• 投资者应关注周期性产品的机会，如钛白粉、维生素等。
• 同时，应关注新材料和精细化工中间体等高附加值产品，因其具有较好的成长性。
• 建议投资者在把握行业周期性机会的同时，留意高附加值产品的发展趋势。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长从宏观经济背景把握行业发展，曾获多个行业奖项。
• 梁博：2007年获得工学硕士学位，2010年起任中山证券化工行业研究员，2011年加入东兴证券研究所。
• 杨行远：化学博士，2015年加入东兴证券研究所，有四年化工行业研究经验。

投资评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

联系信息

• 杨若木：分析师，执业证书编号S1480510120014，010-66554032，yangrm@dxzq.net.cn
• 梁博：分析师，执业证书编号S1480512060006，010-66554046，liangb@dxzq.net.cn
• 杨行远：分析师，010-66554024，yangxy@dxzq.net.cn