20251221-华源证券-北交所周观察第五十七期_北交所首单发行股份购买资产项目获注册_下周关注蘅东光新股申购_12页_1mb

北交所周观察第五十七期（20251221）总结

核心内容概述

本周北交所市场动态主要包括以下内容：北交所首单发行股份购买资产项目获注册，下周关注薇东光新股申购；北证A股整体PE回升，市场流动性有所改善；本周无新公司上市，但有2家公司注册、3家公司过会；以及北交所市场在2026年深化改革的政策预期下可能迎来更多发展机遇。

主要观点

1. 北交所首单并购项目落地

• 薇东光（公司代码：920045）于12月23日启动招股，发行价为31.59元/股，拟发行股份1025万股，发行市盈率为14.99倍。
• 公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要产品包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务。
• 薛东光拥有自主研发的“亚微米数字化运动控制技术平台”，实现了高精度制造，且与多家国内外知名企业建立了长期合作关系。
• 2024年实现营收13.15亿元，归母净利润14758万元；2025年预计营收增长60%-67%，达21.1-22亿元，扣非归母净利润增长85%-106%，业绩增长显著。

2. 并购重组政策支持

• 五新隧装并购五新重工、兴中科技项目获证监会注册，标志着“并购六条”发布后北交所首单发行股份购买资产项目正式落地。
• 此次并购有助于公司从设备商向解决方案服务商转型，拓展业务领域。
• 证监会优化并购重组审核机制，推动市场高质量发展，北交所市场并购重组活跃度有望提升。

3. 市场表现与估值变化

• 北证A股整体PE回升至47X，较上周有所上升，而科创板和创业板PE有所回落。
• 北交所日均成交额回升至226亿元，较上周上涨15.77%，显示市场活跃度有所提升。
• 北证50指数本周下跌0.13%，科创50、沪深300和创业板指数也出现下跌。
• 市场流动性方面，北证A股日均换手率回升至5.16%，科创板为2.73%，创业板为4.13%。

4. 新股发行动态

• 本周无新公司上市，但有2家公司更新审核状态至注册（国亮新材、农大科技），3家公司更新至上市委会议通过（族兴新材、赛英电子、创达新材）。
• 共有11家公司更新审核状态至已问询，2家公司更新至已受理（杰锋动力、佳宏新材）。
• 下周将审议4家公司IPO申请（英氏控股、普昂医疗、新恒泰、隆源股份），北交所新股发行处于常态化进程。

关键信息

2024年至今北交所上市企业数据

• 共有47家北交所企业新发上市。
• 发行市盈率均值为13.79X，中值为14X。
• 首日涨跌幅均值为288%，中值为246%。
• 首日涨幅最大的前3家公司为：大鹏工业（+1211%）、三协电机（+786%）、铜冠矿建（+731%）。

2026年投资主线展望

• 北交所指数体系建设：加快推出北证50ETF，关注指数中权重较大的优质标的，如同力股份、开发科技。
• 中小市值公募基金：推动设立更多投资中小市值股票的公募基金产品，关注具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、林泰新材、民士达、万通液压、海能技术。
• 政策支持赛道：关注商业航天、无人驾驶、机器人、储能、AI电力等成长确定性高的领域，如华原股份、锦华新材、海希通讯、海达尔、戈碧迦、富士达、星图测控、荣亿精密、安达科技。
• 内需消费：关注太湖雪、无锡晶海、康农种业、锦波生物等内需消费相关标的。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：市场波动可能受宏观经济变化影响。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能对盈利造成压力。
• 资料统计误差风险：报告所引用数据可能存在统计误差，需谨慎参考。

附录：主要市场数据

结论

北交所市场在政策支持和企业并购重组的推动下，展现出一定的活跃度和增长潜力。薇东光作为北交所首单并购项目，具有良好的发展前景。同时，2026年北交所市场预计在指数体系建设、公募基金产品设立、政策支持赛道和内需消费领域有更多投资机会。投资者应关注市场动态，结合自身投资策略进行决策。