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黑色金属周报总结 - 国贸期货 2026-06-22

核心内容概述

本周黑色金属市场整体承压，焦煤与焦炭期货价格走弱，铁矿石仍有向下空间。主要因素包括煤矿复产、钢材需求变化、铁水产量波动及市场情绪影响。整体来看，市场处于观望状态，需关注政策变化和后续数据。

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主要观点

焦煤与焦炭

• 焦煤供给：煤矿逐步复产，沁源新增1座复产煤矿，蒙煤价格下跌后性价比显现，下游采购活跃，但海煤报价坚挺，港口现货市场偏弱。
• 焦炭供给：焦化开工率下降，焦化利润被压缩，推动后续提涨落地。
• 需求：钢材供需有所好转，但铁水产量增加未带动需求明显上升，钢厂盈利率维持不变。
• 库存：煤焦库存持续去化，下游补库需求旺盛，但总体去库速度略弱于季节性。
• 基差与价差：钢厂第8轮提涨登场，预计下周落地，期货市场提前交易提降预期，焦煤2607合约价格走势将影响2609合约。
• 交易策略：单边观望为主，套利暂不参与。

铁矿石

• 供给：全球铁矿石发运量稳定，澳洲发运量环比下滑，巴西小幅回升，非主流矿有所增加。
• 需求：钢厂铁水产量回升，但受检修影响，短期需求边际走弱。
• 库存：45港港口库存环比减少，但整体仍高于去年同期。
• 利润与估值：钢厂利润持平，当前估值回落，但下方仍有空间。
• 交易策略：单边观望，等待新的入场机会。

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关键信息

焦煤

• 供给变化：
  • 沁源煤矿新增1座复产，带动供给小幅回升。
  • 蒙煤价格下跌，性价比提升，下游采购活跃。
  • 海煤报价坚挺，但港口现货市场走弱。
• 需求与库存：
  • 钢材产量增加，但需求略降，库存累积。
  • 焦炭库存小幅增加，焦煤库存去化。
• 价格与提涨：
  • 焦炭第八轮提涨开启，预计下周落地。
  • 焦煤2607合约价格走势将影响2609合约。
  • 期货市场提前交易提降预期，现货提涨未带动期货上涨。

焦炭

• 供给：焦炭日均产量小幅下降，焦化利润被压缩。
• 需求：钢材需求有所好转，但焦炭需求仍偏弱。
• 库存：焦炭库存增加，可用天数略降。
• 价格走势：期货市场走势与现货节奏不一致，存在反复可能。

铁矿石

• 发运量：全球发运量稳定，澳洲发运量下滑，巴西小幅回升。
• 到港量：中国到港量回升，但部分港口如京唐港、连云港到港量下降。
• 库存：45港库存环比减少，但仍高于去年同期。
• 价格走势：铁矿石价格仍有向下空间，但当前时点不适宜入场。

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风险关注

• 焦煤与焦炭：煤矿生产政策变化、钢材需求变化、宏观扰动。
• 铁矿石：贸易摩擦、宏观政策变化。

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数据与图表说明

• 焦煤焦炭：
  • 焦炭第七轮提涨已落地，第八轮提涨即将实施。
  • 炼焦煤价格指数上涨，港口贸易准一湿熄焦价格上涨，干熄焦价格略有下降。
• 铁矿石：
  • 发运量、到港量、库存等数据均显示市场供需关系趋于平稳。
  • 247家钢厂铁水产量回升，但钢厂盈利率未明显改善。

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总结

• 焦煤与焦炭：供给增加，需求偏弱，库存去化，期货承压，需关注提涨落地与市场情绪变化。
• 铁矿石：供给稳定，需求边际走弱，库存下降，但价格仍有向下空间，建议观望。
• 整体市场情绪：偏弱，黑色板块承压，需等待政策与数据进一步明朗。

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附：重要数据汇总

项目	焦煤	焦炭
钢材产量	+4.55	+10.97
钢材需求	-3.75	+26.18
铁水产量	+1.38	-
焦煤库存	-97.5万吨	+6.0万吨
焦炭库存	+12.4万吨	-9.9万吨
焦煤价格指数	1709.3	-
焦炭价格	1750（准一湿熄焦）	-

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投资建议

• 焦煤与焦炭：短期观望，关注提涨落地及市场情绪变化。
• 铁矿石：短期观望，等待价格进一步确认趋势。