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每日大市点评总结

核心内容

2022年9月26日，港股市场整体呈现调整态势，恒生指数下跌0.4%，恒生科技指数则上涨1.6%。大市成交金额增加至1,043亿港元，港股通净流出1.29亿元。外汇市场及债市波动明显，人民币贬值压力受到人民银行提高远期售汇风险准备金至20%的政策影响，但美联储维持“鹰”派立场，预计11月再加息75个基点概率超过80%。国内货币政策仍有宽松空间，中美利差扩大支撑投资者短期做多美元倾向。

主要观点

• 港股表现分化：互联网、消费、汽车、生物医药等板块表现较好，特别是旅游相关概念和博彩股因内地旅游团恢复预期而上涨。
• 美元强势：美元指数升至111.48，创2002年以来新高，美债利率持续上升，反映市场对美联储加息路径的预期。
• 政策影响：人民银行提高风险准备金率以抑制人民币贬值，但美联储加息仍主导市场情绪。
• 行业动态：新能源汽车板块受政策支持及市场需求推动，呈现增长潜力，但部分企业仍面临成本高企及未盈利问题。

关键信息

政策更新

1. 农业农村部：强调确保四季度猪肉供应，落实生猪生产支持政策，加强非洲猪瘟防控。
2. 三部门公告：延续新能源汽车免征车辆购置税政策至2023年底，明确适用车型目录。
3. 国家发改委：我国REITs试点取得突破，累计募集规模超360亿元，体现投融资机制创新。

行业动态

1. 宏光半导体（6908.HK）：与国有基金签署可换股债券意向书，拟融资3.14亿港元。
2. 腾讯控股：9月26日回购3.53亿港元，年内累计回购金额达191.6亿港元，创历史纪录。
3. 凯莱英（6821.HK）：计划投资建设生物医药研发生产一体化基地，位于江苏泰兴。

IPO日志

• 浙江零跑科技（9863.HK）：新股报告评分60，评级中性，公司具备全域自主研发能力，产品力越级，但尚未盈利，销售成本高。
• 万物云空间科技（2602.HK）：新股报告评分63，评级中性。
• 百奥赛图（2315.HK）：新股IPO报告，评分及评级未明确，但涉及生物医药领域。

近期研报摘要

美联储政策影响

• 加息路径明确：9月加息75个基点，联邦基金利率升至3%-3.25%，点阵图显示2022及2023年底利率目标分别上调至4.4%及4.6%，消除市场对明年降息的预期。
• GDP预测下调：2022年实际GDP增速从1.7%下调至0.2%，2023年预期为1.2%。
• 利率维持高位：高利率水平预计维持较长时间，压抑美股估值扩张空间，市场需通过下跌修正预期。

新能源汽车行业前景

• 市场增长强劲：中国新能源汽车渗透率预期从2021年的16.0%提升至2026年的50.1%，销量将超1,000万辆。
• 中高端市场潜力大：2021年中高端市场销量占总销量36.2%，预计2022年起将成为最大且增速最快的细分市场。
• 零跑科技表现：公司拥有全域自主研发能力，产品力越级，但尚未盈利，销售成本高，估值偏贵。

申购建议

零跑科技作为造车新势力头部企业，具备较强的自主研发能力，产品组合丰富，但面临销售成本高企及未盈利的挑战。综合评分60分，评级中性，建议投资者上市后持续关注其表现及市场动向。

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