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马拉松经济：东风已至，跑马圈地正当时

核心内容概述

本报告分析了中国马拉松经济的快速发展及其背后的驱动因素，指出政策支持与消费升级是推动马拉松经济供需两端扩张的核心因素。马拉松赛事不仅带动了体育产业发展，也促进了旅游、体育装备、赛事运营等细分领域的增长。报告进一步预测了马拉松赛事经济与衍生经济的市场规模，并对国内外马拉松赛事运营模式进行了对比，最后推荐了与马拉松经济相关的重点投资标的。

主要观点

1. 马拉松赛事发展迅猛

• 场次与人数快速增长：2015年马拉松赛事官方注册场次和参与人数增长迅猛，全国赛事从2010年的13场增至2015年的134场，2016年注册赛事超过260场，增长翻倍。
• 参赛群体广泛：参赛者来自80多个国家和地区，以80后和90后为主，占比约70%，且女性比例低于男性。
• 赛事形式多样化：除传统马拉松外，还衍生出彩色跑、越野跑、家庭跑等创新形式，吸引更多人群参与。

2. 马拉松经济的市场空间

• 赛事经济：预计2025年将达到500亿元规模。
• 衍生经济：预计2025年将达到4000亿元规模，涵盖体育旅游、体育鞋服、体育培训等多个领域。
• 与体育产业整体增速相比：马拉松经济增速更高，未来体育产业将向服务业转型，马拉松赛事经济将受益。

3. 马拉松经济的社会价值

• 推动全民健身：马拉松赛事促进了大众体育参与，带动了健康生活方式。
• 提升城市形象：马拉松赛事成为城市旅游的重要组成部分，提升了城市知名度和吸引力。
• 促进消费：赛事带动了“吃、住、行、游、购、娱”全链条消费，对周边服务行业形成积极影响。

关键信息

1. 马拉松赛事经济结构

• 赛事收入来源：主要包括广告赞助、报名费、纪念品销售等。
• 国内赛事收入：以广告赞助为主，电视版权尚未成为主要收入来源。
• 国际赛事收入：电视转播收入占比高，达到40%。

2. 马拉松与体育旅游融合

• 体育旅游市场增长快：中国体育旅游市场增速为30%-40%，远高于全球平均水平。
• 观赛型与参与型体育旅游：其中参与型体育旅游占比达70%，马拉松赛事成为重要的参与型旅游项目。
• 异地参赛者消费：异地参赛者平均消费高，对赛事主办城市旅游经济贡献显著。

3. 马拉松赛事运营模式

• 赛事运营三类阵营：国有资本（如中奥路跑）、民营资本（如智美体育）、外资（如IMG、Octagon）。
• 赛事运营成本与收入：国内马拉松赛事运营成本高，电视转播为成本项而非收入项。
• 赛事运营专业化：赛事运营公司逐步专业化，盈利模式逐步成熟。

国内外马拉松对比

1. 美国马拉松发展特点

• 赛事数量庞大：2015年全美马拉松赛事达1175场，是中国的4-5倍。
• 赛事参与度高：完赛者占全球60%，赛事运营成熟，赛事文化浓厚。
• 赛事类型丰富：包括全马、半马、5公里、10公里等，其中5公里赛事占比最高。
• 女性参与比例提升：女性占比从1980年的10%上升至2014年的43%。

2. 日本东京马拉松发展特点

• 赛事影响力大：作为世界马拉松六大满贯之一，东京马拉松吸引了大量海外参赛者。
• 赛事组织成熟：赛事服务周到，有良好的赛事氛围和安全保障。
• 经济效益显著：2015年东京马拉松创造经济收益约14亿元人民币，社会价值高。

重点体育标的推荐

风险提示

• 马拉松赛事发展仍需政策持续支持。
• 体育产业整体发展受宏观经济影响较大。
• 赛事运营成本高，盈利模式仍需优化。
• 体育消费市场尚未完全成熟，存在一定的不确定性。

图表与数据目录

• 图1：2010年-2015年马拉松注册场次及增长趋势
• 图2：马拉松赛事参与人数及历年增速
• 图3：马拉松百度搜索指数和百度媒体指数
• 图4：马拉松赛事三大类型
• 图5：马拉松第一人菲迪皮茨雕塑
• 图6：以马拉松为代表的部分类型路跑项目
• 图7：马拉松不同类型数量占比情况
• 图8：不同地区马拉松赛事关注程度不同
• 图9：中国马拉松赛事参与群体的年龄结构和性别分布
• 图10：国务院“46号”文件
• 图11：利好大众健身的产业发展的政策频频出台
• 图12：马拉松赛事关注程度城市之间的对比
• 图13：经济发展和收入增长促进消费升级
• 图14：中国体育产业发展趋势
• 图15：马拉松迅速发展时期各国人均GDP对比
• 图16：国际田联路跑赛事不同级别
• 图17：智美体育实际赛事运作数据和未来发展目标
• 图18：赛事运营资源和优势造就专业运营团队
• 图19：中奥路跑公司的股东背景
• 图20：中奥路跑的四大核心业务
• 图21：路跑赛事分为三大阵营：国资、民营和外资
• 图22：美国和中国马拉松赛事收入来源存在显著差异
• 图23：黄金产业形成的白金地带——体育旅游细分产业
• 图24：全球旅游市场规模和未来预测
• 图25：中国体育旅游市场占比与国外情况对比
• 图26：各地马拉松赛事异地参赛者比例
• 图27：中国户外用品零售总额（亿元）及其增速
• 图28：悦跑圈发展进程中重大事件
• 图29：悦跑圈界面和功能显示
• 图30：北京马拉松在2015年国内马拉松影响力排行第一
• 图31：第一届北京马拉松会徽与2016北京马拉松赛事盛况
• 图32：2016北京马拉松赞助商
• 图331：以马拉松为代表的路跑经济产业链条
• 图34：马拉松赛事经济和衍生经济规模初步测算结果
• 图35：20世纪60年代全美马拉松赛事数量
• 图36：2015年全美马拉松赛事分布图
• 图37：20世纪60年代马拉松完赛人数对比
• 图38：2015年马拉松赛事完赛人数对比
• 图39：三夫户外目前的经营模式
• 表1：大型马拉松赛事主办方和承办方概览
• 表2：马拉松人群穿戴装备占比情况
• 表3：北京马拉松主办方变化情况
• 表4：美国长跑赛事明细列表
• 表5：全美马拉松赛事性别结构时间变化数据表
• 表6：全美马拉松年龄结构时间变化表
• 表7：全美十大马拉松赛事
• 表8：2011年日本城市马拉松经营状况
• 表9：探路者主要财务数据
• 表10：三夫户外主要财务数据
• 表11：莱茵体育主要财务数据
• 表12：中体产业主要财务数据

总结

马拉松经济作为中国体育产业的重要组成部分，正在经历快速发展。政策支持与消费升级是推动马拉松经济发展的核心因素，赛事数量和参与人数持续增长，赛事形式日益多样化，赛事运营逐步专业化。马拉松赛事不仅带动了体育产业和旅游产业的融合，还促进了体育鞋服、体育培训等细分领域的增长。国内马拉松赛事尚待完善，可借鉴国外成熟赛事运营经验。重点推荐探路者、三夫户外、莱茵体育和中体产业等标的，其在马拉松经济中具有较大发展潜力。