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报告摘要

本报告为华融证券市场研究部发布的水泥行业周报，分析了2014年6月14日至2014年6月20日期间全国及重点地区水泥价格走势、库存变化、煤炭价格、行业及重点公司表现以及生产线投放情况。

全国均价：本周全国水泥市场价格继续回落，环比跌幅为 0.4%。
价格变动区域：
- 下跌地区：江苏淮安、海口、重庆合川、甘肃平凉、贵州安顺和毕节等地，价格下调 20-40元/吨。
- 上涨地区：广西南宁地区袋装水泥价格上调 20元/吨。
价格趋势：
- 重点消费地价格已回落至中低位区间。
- 后期价格回落地将主要集中于广东、海南、吉林等高价区。
- 江浙沪皖中价位区将出现小幅震荡回落。
- 江西、湖南、陕西和内蒙等底部地区价格保持平稳。

全国平均库存：本周全国跟踪 82个城市的水泥平均库存为70.37%，较上周上升 0.37个百分点，库存连续 5周上升。
省会城市库存：省会城市水泥库存为 69.5%，较上周上升 1.37个百分点。
库存变动显著城市：
- 石家庄库存大幅上升 15个百分点。
- 广州、郑州、成都、天津、昆明分别上升 5个百分点。
- 其他城市库存基本持平。

市场表现：
- 本周中信水泥制造指数下跌 3.3%，跑输大盘（沪深300） 1.5个百分点。
- 水泥股因房地产数据及市场资金面影响，调整幅度较大。
投资建议：
- 关注 边际供需改善确定性高、市场自律较好的华东及华南地区公司。
- 建议关注 京津冀协同发展 和 南疆开发建设 带动的水泥需求增长。
重点公司股价表现：
- 冀东水泥：最新价格 8.14元，一周涨幅 0.88%。
- 江西水泥：最新价格 8.54元，一周跌幅 -3.28%。
- 天山股份：最新价格 5.99元，一周跌幅 -6.05%。
- 同力水泥：最新价格 5.31元，一周跌幅 -5.02%。
- 四川双马：最新价格 5.18元，一周跌幅 -0.76%。
- 塔牌集团：最新价格 5.91元，一周跌幅 -2.62%。
- 宁夏建材：最新价格 7.24元，一周跌幅 -3.47%。
- 祁连山：最新价格 6.11元，一周跌幅 -2.56%。
- 华新水泥：最新价格 6.61元，一周跌幅 -4.5%。
- 金隅股份：最新价格 5.65元，一周跌幅 -1.4%。
- 青松建化：最新价格 4.79元，一周跌幅 -10.63%。
估值情况：
- 行业 PE 为 10.27倍，环比下降 0.41倍。
- 行业 PB 为 1.30倍，环比下降 0.04倍。

本周新增：全国无新增生产线投放。
年初以来新增：全国新增 18条生产线，累计产能 2479.5万吨/年。
区域产能增长：
- 江西新增 2条，产能 406万吨/年。
- 广东新增 1条，产能 167万吨/年。
- 云南新增 4条，产能 511.5万吨/年。
- 安徽新增 1条，产能 216万吨/年。
- 山西新增 1条，产能 162万吨/年。
- 新疆新增 1条，产能 72万吨/年。
- 河北新增 1条，产能 124万吨/年。
- 内蒙古新增 3条，产能 387万吨/年。
- 贵州新增 2条，产能 155万吨/年。
- 湖南新增 1条，产能 139.5万吨/年。
- 甘肃新增 1条，产能 139.5万吨/年。

图表覆盖城市：北京、天津、石家庄、太原、呼和浩特、沈阳、长春、哈尔滨、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、济南、郑州、武汉、长沙、广州、南宁、海口、重庆、成都、贵阳、昆明、西安、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐。
数据来源：DC、华融证券整理。