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总第3137期总结

大市分析

2018年8月22日，港股大盘连续四日反弹，恒指上涨175点至27928点，升幅为0.63%。市场关注点仍集中在中期业绩上，中国平安的业绩超预期带动市场情绪。然而，市场开始出现分化，空头仍未撤离，短期多空对峙可能加剧。恒指接近20日线及上一级交易区间下限，关键观察点为是否能突破28000点。此外，A股成交量降至两年半以来最低，新兴市场货币如巴西雷亚尔持续贬值，美国国债收益率走低，资金倾向流入债市避险。

公司研究

金邦达宝嘉（03315，买入）

• 业绩表现：2018年上半年收入下降8.4%，主要因支付芯片卡出货价格下滑。净利润同比增长6.5%，但剔除汇兑及一次性减值后下降10%。
• 业务策略：聚焦平台、国际市场及智能设备发展，提升信用卡结构业务和平台服务。
• 估值与目标价：目标价2.88港元，较现价有43.3%上涨空间，维持买入评级。

康臣药业（01681，买入）

• 业绩表现：上半年收入增长13.0%，主要得益于肾科和医用对比剂板块。净利润增长18.5%，毛利率略有下降。
• 业务进展：尿毒清颗粒增长稳健，渠道整合效应待释放。重磅储备品种研发稳步推进，有望在未来商业化。
• 估值与目标价：目标价10.69港元，较现价有68.9%上涨空间，维持买入评级。

碧桂园（02007，买入）

• 业绩表现：中期归母核心净利润增长80.2%，主要因结转收入及毛利率提升。派息比例约31%。
• 战略方向：地域扩张更加精准，提质控速成为主基调。SSGF推广将提升工程质量。
• 估值与目标价：目标价21.30港元，较现价有74%上涨空间，维持买入评级。

龙湖集团（00960，买入）

• 业绩表现：上半年收入增长46%，核心净利润增长31%。毛利率提升至37.1%，费用率略有上升。
• 业务拓展：地产开发、投资物业、物业管理及长租公寓四大主航道业务稳步增长。
• 估值与目标价：目标价29港元，较现价有36.5%上涨空间，维持买入评级。

万科（02202，买入）

• 业绩表现：中期归母净利润增长24.9%，收入增长55%。毛利率上升3.3个百分点。
• 业务发展：新业务如物业、商业、长租公寓持续发力，财务稳健。
• 估值与目标价：目标价33.6港元，较现价有上涨空间，维持买入评级。

美股每日资讯

• 陌陌（MOMO）：二季度净营收达31.52亿元，直播业务占比83.14%，净利润增长90%。
• 阿里巴巴（BABA）：推出9款新产品，与AWS等竞争，加强数据技术和AI布局。
• 微软（MSFT）：软件授权价格上升一倍，Office 2019及服务器软件CAL涨价。
• 百度（BIDU）：获得基金销售牌照，BATJ均具备该资格。

业绩披露日程

• 港股中报披露日程：8月20日至24日，涵盖多个行业，包括医药、地产、消费等。
• 美股中报披露日程：8月21日至24日，涉及达内科技、美敦力、阿里云等公司。

公司估值与评级表

总结

• 市场趋势：港股市场持续反弹后开始分化，空头未撤离，市场关注点转向外围因素。
• 公司表现：金邦达宝嘉、康臣药业、碧桂园及龙湖集团等均维持买入评级，其业绩表现和未来增长预期良好。
• 美股动态：陌陌、阿里巴巴、微软及百度等公司表现活跃，推动市场关注其业务发展和技术创新。
• 业绩披露：港股及美股均有多家公司披露中报，市场关注度提升。
• 估值空间：多数公司目标价较现价有显著上涨空间，显示出市场对其未来表现的乐观预期。