2026年全球投资展望报告_12页_4mb

INVESTMENT OUTLOOK 2026

市场背景：

• 当前经济和市场环境呈显著变化趋势，为积极投资者提供了宝贵的机遇。
• 变化来源包括：人工智能革命、欧洲改革、地缘政治重新调整、全球货币政策继续分化。
• 投资者应保持风险平衡，不应对未来结果抱有过度乐观，同时审慎评估机会。

股票分析

1. AI 动力

   • AI 是重要的长期催化剂，推动生产力提升，但估值处于历史相对低位。
   • AI 相关股票尚未进入泡沫，其未来发展依赖于经济需求和企业能够证明增长率，以验证当前高估值。
   • 相比 2000 年互联网泡沫，当前 AI 市场更具商业合理性。

2. 小型和中型企业

   • 生物技术和并购是小型股票的重要增长驱动。
   • 疫情后，重组股如生物技术公司估值下降，但随着 M&A 活跃、监管清晰度提升，现复苏迹象。
   • 私人企业面临专利悬崖，将推动对生物技术公司的收购活动。

3. 欧洲机会

   • 欧洲（除英国）在全球股市中被认为被低估，对冲美国市场波动。
   • 财政刺激、改革等增加预期增长，相对美国股市折扣更大。
   • 收益率较高（MSCI Europe Index 利息覆盖率达 3.3% vs 1.2% S&P 500），提供良好的防御性。

固定收益分析

1. 资产支持证券

   • 具有高质量和低与股票相关性，在避险市场中表现优异。
   • 包括资产支撑证券、抵押贷款支持证券（MBS）等，以高息和抗跌性著称。
   • 建议增加此类资产配置，以提高战略收益。

2. 多因素债券

   • 提供对传统核心债券的替代性出路，适应多种市场情况。
   • 不限于短期利率、信用状况调整，灵活采取各种杠杆调整，实现更高的风险调整收益。

另类投资

• 私营信贷：重点在于结构保护（如债务优先级、真实资产担保等）。此类债券崛起是因为非主流企业融资需求，但也伴随流动性差、监管弱等风险。

投资建议

Janus Henderson 投资团队提出六大趋势方向，包括：

1. AI 投资结构优化
2. 医疗细分市场之生物技术突破
3. 欧洲股市重新评级
4. 资产支持类债券战略配置
5. 多因素风险债券平衡策略
6. 私人信贷结构强化

风险提示

• 市场快速变动中，暴露于单一资产类倾向于加大风险。
• 私人信贷、小型资本股票具备波动性；AI 技术公司具有客户身份依赖和政策风险。
• 过去的表现并不构成未来展望的保证。

结论

2026 年投资视图建议投资者保持灵活，密切监控宏观经济信号，配置AI、欧洲科技、生物技术和资产支撑债券，同时采取多样化战略降低市场波动风险。