20170703-安信证券-机械行业周报：重点关注中报业绩超预期，布局核电、新能源设备及定制家具设备细分板块_34页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份机械行业及细分板块的投资研究报告，主要围绕中报业绩超预期、核电、新能源设备、定制家具设备、工业自动化、铁路设备、煤机装备及油气行业等重点领域展开分析。报告指出，7月份中报密集发布，预计多个板块将出现业绩大幅增长，特别是工程机械、锂电设备、3C自动化、定制家具设备、缝制设备等。同时，核电行业在政策与技术推动下呈现回暖趋势，新能源车带动锂电设备、汽车轻量化、汽车电子设备等需求增长，铁路设备受益于“复兴号”上线及“一带一路”战略，煤机行业因煤价回暖及产能淘汰迎来复苏，油气行业则关注改革带来的市场机会。

主要观点

1. 机械行业整体表现

• 机械行业指数上周上涨1.3%，跑赢沪深300（上涨1.2%）。
• 工程机械板块涨幅最大，达4.45%，主要受益于上半年销量增长及中报业绩预期良好。
• 重点推荐公司包括：台海核电、中集集团、弘亚数控、先导智能、智云股份、恒立液压、美亚光电、康尼机电等。

2. 中报业绩超预期板块

• 工程机械、锂电设备、3C自动化、定制家具设备、缝制设备等板块业绩有望超预期。
• 三一重工预计中报业绩增长10倍以上，徐工、恒立液压预计增长4-5倍，先导智能、赢合科技预计增长80%-100%，智云股份、弘亚数控预计增长60%-90%。

3. 核电行业回暖

• 三门AP1000核电机组第二次热试接近尾声，预计10月并网发电，带动后续机组招标提速。
• 国内核电设备国产化率已达80%（AP1000）及85%（华龙一号），行业壁垒高，具备竞争优势的企业将受益。
• 推荐台海核电、通裕重工、应流股份、江苏神通等。

4. 工业自动化与OLED设备需求增长

• 新一代iPhone将推动OLED、3D玻璃、双摄像头等技术需求，带动上游设备市场。
• 国产OLED厂商产能快速提升，预计2017年设备需求达500亿元。
• 推荐智云股份、联得装备、昊志机电、精测电子、克来机电等。

5. 铁路设备受益于“复兴号”及“一带一路”

• “复兴号”上线标志着我国高铁进入中国标准时代，国产零部件需求增长。
• “一带一路”推动中国高铁出口，海外市场机会广阔。
• 推荐中国中车、康尼机电、春晖股份、鼎汉技术、众合科技等。

6. 煤机装备复苏

• 5月原煤产量同比增长12.9%，煤价季节性反攻，行业复苏信号明显。
• 煤机设备更新需求释放，预计2017-2020年综采设备投资年均增速达9.37%。
• 推荐郑煤机、天地科技、创力集团等。

7. 锂电设备受益于行业扩张

• 新能源汽车销量稳定增长，带动锂电设备需求。
• 电池厂商扩产加速，设备企业订单饱满，业绩高增长。
• 推荐先导智能、赢合科技、东方精工等。

8. 油气行业改革带来新机会

• 国际油价近期有所回升，但短期仍处于博弈区间。
• 油气体制改革推进，可能为民营油服企业带来更多市场机会。
• 关注管网公平开放及设备需求增长。

关键信息汇总

重点推荐公司

• 台海核电（55元，买入-A）
• 中集集团（22元，买入-A）
• 弘亚数控（61.79元，买入-A）
• 先导智能（60元，买入-A）
• 智云股份（67元，买入-A）
• 恒立液压（17.76元，买入-A）
• 美亚光电（30元，买入-A）
• 康尼机电（18元，买入-A）

行业预测

• 核电设备：2020年在运及在建核电机组8800万千瓦，年均需建10台机组，设备市场达800亿，年增长20%。
• 工业自动化：OLED产线投资达4000亿元，预计每年设备需求500亿元。
• 铁路设备：2017年铁路投资8000亿元，高铁出海加速，带动设备需求。
• 煤机设备：2017-2020年综采设备投资年均增速9.37%，行业复苏。
• 锂电设备：2020年动力锂电池产能达100Gwh，设备需求持续增长。

风险提示

• 宏观经济持续下行
• 下游市场波动剧烈

投资逻辑

• 核电：技术突破、招标提速、国产化率提升
• 工程机械：销量增长、中报业绩超预期
• 工业自动化：OLED、3C自动化、汽车电子设备需求增长
• 铁路设备：中国标准动车组推广、海外合作加速
• 煤机装备：产能淘汰、设备更新需求释放
• 锂电设备：新能源汽车政策推动、设备订单增长
• 油气行业：改革带来市场开放与设备需求提升

相关报告与资讯

• “复兴号”上线带动高铁全产业链投资机会
• 三门核电机组推进，带动设备招标
• OLED产线投资加速，设备厂商受益
• 中国高铁出海步伐加快，海外项目增多
• 煤价回暖，煤机行业复苏
• 锂电行业集中化趋势明显，设备企业订单饱满
• 油气体制改革推进，设备市场潜力释放

行业与公司动态

• 核电：三门、白龙、廉江、漳州核电站设备招标提速
• 铁路：洛阳、石家庄、长春地铁项目启动，城市轨交建设高峰
• 煤机：辽宁省计划关闭185处煤矿，化解过剩产能
• 锂电：宁德时代、亿纬锂能、中航锂电等企业扩产
• 油气：中石油、中石化等企业公开管道运输成本，推进改革

图表目录

• 图1：机械行业指数上涨1.3%
• 图2：工程机械涨幅最大，上涨4.45%
• 图3：重点公司第26周涨跌幅对比
• 图4：工业自动化板块公司营收及增速
• 图5：工业自动化板块公司净利润及增速
• 图6：铁路设备板块营收及毛利率（年度）
• 图7：铁路设备板块营收及毛利率（季度）
• 图8：中国高铁平均建造成本为欧美国家的1/3到1/2
• 图9：全国铁路投资连续三年维持8000亿元高位
• 图10：5月原煤产量同比提升9.89%
• 图11：2017年6月30日动力煤价590元/吨
• 图12：煤炭综采设备投资规模2017-2020年均增速9.37%
• 图13：2016年营业收入合计同比增长11%
• 图14：2016年归母净利润合计大幅增长27.5倍
• 图15：2016年经营性现金流量合计同比增长87%
• 图16：2016年煤炭企业ROE大幅反弹
• 图17：布伦特原油价格近期走势
• 图18：WTI原油价格近期走势
• 图19：2016营业收入企稳回升
• 图20：2016Q2至今营业收入逐季加速
• 图21：2016净利润扭亏为盈
• 图22：2017Q1业绩大幅反弹
• 图23：应收账款情况好转
• 图24：2017Q1应收账款/营业收入占比下降至82%
• 图25：工程机械板块有息负债减少
• 图26：2016经营净现金流逐季好转
• 图27：2017年1-3月挖掘机销量累计增速为98.63%
• 图28：2017年1-3月基建投资累计增速25.34%
• 图29：起重机利用小时数触底回升
• 图30：泵车利用小时持续回暖

表格目录

• 表1：重点覆盖公司投资要点及评级
• 表2：重点覆盖个股中报业绩预测
• 表3：我国近期紧密合作的海外高铁项目
• 表4：海外主要高铁项目
• 表5：中国神华2017年资本开支计划增加
• 表6：“一带一路”峰会在油服、基建、核电领域硕果累累
• 表7：重点公司盈利预测及投资评级（股价日期：2017年6月30日）