20170501-兴业证券-2017年新股申购专题系列（十三）_IPO发审稳步进行_共享单车第一股诞生_18页_983kb

证券研究报告总结：2017年第13批新股发行情况

核心内容

2017年4月14日，中国证监会核准了10家企业的首发申请，包括6家上交所企业、1家深交所中小板企业及3家创业板企业。这些企业涵盖了制造业、专业技术服务业等多个领域，其中部分企业直接定价发行，其余通过询价发行。

本批新股平均融资额为5.10亿元，环比升高87.31%。预计发行市盈率均控制在23倍以内，低于行业平均水平。沪深网下打新门槛仍稳定在5000万与6000万，参与全部打新的账户产品规模需至少1.1亿元。

主要观点

• IPO发审稳步推进：2017年4月14日，证监会核发10家企业首发申请，当周上会企业15家次，12家通过。截至2017年4月20日，受理首发企业607家，已过会38家，未过会569家，IPO堰塞湖逐步缓解。
• 打新获配率变化：沪市打新获配率较上批大幅下滑，主要由于申购上限提升及账户数量小幅增加。深市获配率小幅回升，但申购上限比例下降，账户数量减少。
• 打新收益小幅波动：2017年第6批新股中，沪深开板前涨停天数及涨幅较上批略有降低，但整体打新收益仍高于2016年末，呈一定回升趋势。
• 重点荐股：永安行、鸣志电器被重点推荐。

关键信息

1. 新股概况

• 发行数量：共10家公司，其中4家直接定价发行，其余通过询价发行。
• 上市板分布：上交所6家，深交所中小板1家，创业板3家。
• 融资总额：本批新股筹资总额不超过51亿元。

2. 网下打新情况

• 门槛：沪市4家采用6000万门槛，寿仙谷采用5000万门槛；深市唯一网下发行的金溢科技采用5000万门槛。
• 获配率：沪市获配率较上批大幅下滑，深市小幅回升。
• 账户获配金额：沪深均小幅提高，沪市平均为9.36亿元，深市为5.38亿元。

3. 财务对比

• 规模对比：金能科技、鸣志电器及金溢科技规模相对更大。
• 成长能力：恒润股份、金能科技及奥翔药业成长能力较好。
• 盈利能力：寿仙谷及奥翔药业盈利能力更强。
• 综合财务能力：金溢科技及奥翔药业综合得分最高，永安行及鸣志电器被重点推荐。

4. 重点公司分析

永安行：共享单车第一股

• 公司以公共自行车系统的研发、销售、建设、运营为核心业务。
• 业务覆盖210个市、县，累计投放公共自行车锁车器设备达89万套。
• 报告期内，来自三线及以下市县的收入占比达85%-90%。
• 公司已开始试点用户付费无桩共享单车业务，占比较小，2016年仅为0.05%。
• 未来致力于成为国内领先的绿色交通系统建设及服务运营商。

鸣志电器：全球HB步进电机的主要生产商

• 公司专注于控制执行元器件及其集成产品的研发和经营。
• 掌握现场总线技术、自产产品系统集成技术、控制电机及其驱动技术等核心技术。
• 步进电机及其驱动系统为主要业务构成，HB步进电机较PM步进电机更高端。
• 伺服系统市场预计2017年将增长10%，公司目标成为信息化及自动化应用领域的综合性提供商。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响新股表现。

图表概览

• 图1：每批新股数量按发行方式分类。
• 图2：每批新股数量按所属交易所分类。
• 图3：沪深两市每批新股融资总额。
• 图4：沪深两市每批新股融资平均额。
• 图5：每批新股日均市值要求平均数与最大数。
• 图6：每批新股申购上限下调与否的比例。
• 图7：沪深每批新股日均市值要求平均数。
• 图8：沪深每批新股申购上限下调与否的比例。
• 图9：申购每批新股的机构平均数。
• 图10：申购每批新股的账户平均数。
• 图11：申购每批新股的A/B/C类投资者账户平均数。
• 图12：申购每批新股的A/B/C类账户申购总量占比。
• 图13：申购每批新股的A/B/C类账户获配总量占比。
• 图14：沪深两市每批新股的平均配售率。
• 图15：申购每批新股的A/B/C类配售率。
• 图16：沪深两市每批新股打新账户平均获配金额。
• 图17：每批新股A/B/C账户平均获配金额。
• 图18：每批新股沪深开板前平均涨停天数。
• 图19：每批沪深新股开板平均涨幅。
• 图20：沪深两市每批新股平均收益。
• 图21：每批新股A/B/C账户平均收益。
• 图22：沪深两市账户累积收益。
• 图23：A/B/C类账户累积收益。

表格概览

• 表1：2017年第13批新股名单。
• 表2：2017年第13批新股预计发行估值。
• 表3：2017年第13批新股发行日程。
• 表5：2017年以来的新股收益统计。
• 表6：2017年第13批新股规模对比。
• 表7：2017年第13批新股成长能力对比。
• 表8：2017年第13批新股盈利能力对比。
• 表9：2017年第13批新股综合财务能力对比。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%-5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

机构销售联系方式

• 上海地区：盛英君、冯诚、顾超、杨忱、王溪、王立维、李远帆、胡岩、姚丹丹、陈姝宏等。
• 北京地区：郑小平、朱圣诞、刘晓浏、肖霞、袁博、陈姝宏、王文凯等。
• 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽、王维宇等。
• 国际机构：刘易容、徐皓、张珍岚、马青岚、申胜雄、陈俊凯、俞晓琦、蔡明珠等。

信息披露

• 兴业证券股份有限公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

分析师声明

• 分析师具备相关监管牌照，符合合规要求，以独立、客观态度出具报告。

法律声明

• 本报告由兴业证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
• 香港投资者可通过兴证国际证券有限公司联系获取信息。