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报告摘要

本报告分析了2022年11月鸡蛋市场走势，指出当前蛋价在传统淡季仍表现强劲，主要由成本上移和消费支撑共同推动。报告强调了期货合约与现货价格之间的基差关系，并对未来的市场走势进行了展望。

蛋价上涨原因：
- 成本持续上移，尤其是豆粕和玉米等饲料原料价格攀升，推动蛋价上涨。
- 消费端表现强劲，疫情等因素导致居民备货情绪高涨，同时猪肉、蔬菜等必需品价格也偏强，进一步支撑蛋价。
- 鸡蛋具有耐储存、总价低、营养价值高等特点，使其在特殊时期消费弹性较小，价格维持高位。
期货合约表现：
- 11-12等近月合约已走出较大的上涨行情，反映出市场对现货价格的预期。
- 01合约走势偏弱，基差偏高，市场普遍预期基差回归将依赖现货价格的下跌。
- 由于01合约已接近成本，短期下跌空间可能有限，未来需关注现货价格是否出现下跌不及预期的情况。
补栏情况：
- 自10月份以来，蛋鸡补栏开始回升，样本点补栏量环比增长6.5%，同比增加7.5%。
- 鸡苗价格上涨，空栏率下降，种蛋利用率回升，表明市场情绪有所改善。
- 尽管补栏有所恢复，但未来几个月存栏仍不会明显回升，因此对远月合约的支撑作用有限。
未来展望：
- 现货价格短期内可能维持偏高，但中期预计会回落。
- 补栏恢复可能对远月合约形成压力，但蛋价下跌仍需成本回落作为主要驱动力。
- 市场需关注疫情缓解及消费端对高蛋价的抵触情绪，这些因素可能影响现货价格走势，进而影响期货合约。

现货走势：
- 9月后蛋价创历史新高，红蛋价格一度超过6元/斤，粉蛋最高达5.7元/斤。
- 10月后，现货价格仍偏强，但中期预计回落。
期货走势：
- 11-12合约上涨明显，01合约走势偏弱，基差偏高。
- 01合约价格接近成本，短期下跌空间或有限，未来可能因现货下跌不及预期而出现上涨。
补栏数据：
- 10月补栏量环比+6.5%，同比+7.5%，结束了连续多月的同比负增长。
- 当前鸡龄已达到532天，远超去年同期的494天，淘鸡-白羽鸡价差维持偏高水平。
影响因素：
- 成本回落是蛋价下跌的主要驱动力。
- 消费端在淡季仍表现强劲，但随着疫情缓解和消费抵触情绪上升，未来可能承压。
- 补栏恢复对远月合约有潜在压力，但短期内存栏仍难以显著回升。