20151202-东北证券-交通运输行业年度策略报告_向流通4.0启航_29页_1mb

交通运输行业年度策略报告总结

核心内容

本报告聚焦于“流通4.0”背景下的交通运输与物流行业发展机遇，指出在互联网技术快速发展的推动下，物流行业正经历从传统模式向智能化、网络化、服务化转型。交通运输作为流通体系的核心承载体，将在这一过程中发挥关键作用。

主要观点

• 流通4.0与工业4.0并行发展：中国在实现“两个一百年”目标的过程中，流通和工业体系的升级成为重点，物流行业作为流通体系的核心，将在这一过程中迎来重大发展机遇。
• 供应链物流成为行业顶级发展方向：电商直销模式、传统渠道整合、垂直行业供应链优化是推动供应链物流发展的三大主要力量。
• O2O模式推动物流联盟形成：O2O模式正在重塑物流行业生态，促进资源的整合与优化，提高物流效率和降低运营成本。
• 国企改革注入新动力：物流行业的国企改革将释放发展动能，推动行业效率提升和资源配置优化，尤其是铁路、航运和物流央企的改革潜力较大。
• 跨境电商成为改革新方向：跨境电商发展被视为外贸改革的开端，物流支撑平台将受益于这一趋势，迎来巨大增长空间。
• 航空与航运面临结构性挑战：航空行业景气高点已过，未来将关注低价航空的长期成长性；航运业受供需失衡影响，困境难以扭转，但行业整合和升级将带来新的机会。

关键信息

投资建议

• 推荐公司：怡亚通、传化股份、外运发展、铁龙物流、中储股份、飞力达、恒基达鑫、保税科技、大秦铁路、广深铁路、日照港、宁波港、上港集团。
• 投资评级：
  • 怡亚通：增持
  • 传化股份：买入
  • 农产品：买入
  • 中储股份：买入
  • 外运发展：买入
  • 铁龙物流：买入
  • 日照港：买入

风险提示

• 经济增速低于预期
• 政策推进速度低于预期
• 改革进程低于预期

行业发展趋势

• 物流系统全面升级：随着互联网、大数据、云计算等技术的推动，物流将更深入地介入供应链的各个环节，实现个性化、数字化服务。
• 行业整合与平台化发展：物流行业将通过兼并、重组、联盟等方式整合资源，形成更高效的物流网络，提升行业整体效益。
• 交通运输设施完善：我国物流基础设施发展迅速，铁路、公路、航空、港口等运输能力位居世界前列，为物流升级奠定基础。
• 航空与航运前景分化：航空行业景气度已趋缓，关注低价航空的长期成长性；航运业面临困境，但整合和功能升级将带来新机遇。
• 港口与机场功能升级：随着功能的多样化和增值服务的拓展，港口和机场将成为物流和贸易的重要枢纽，推动行业增长。

投资机会

• 航空：关注低价航空的长期成长性。
• 航运：期待行业整合和功能升级。
• 机场与港口：功能升级和增值服务是主要增长点。
• 铁路运输：改革推进后，行业估值有望提升。
• 公路运输：多元化发展带来新的增长空间。
• 物流平台与供应链管理：O2O模式、380平台、跨境电商等推动物流行业向更高层次发展。

重点公司分析

怡亚通

• 作为国内领先的供应链管理企业，怡亚通通过380平台布局快消品市场，未来有望实现千亿级供应链，推动业绩快速增长。
• 投资评级：增持

传化股份

• 通过公路港O2O模式，整合物流资源，推动道路运输生态圈建设。
• 投资评级：买入

外运发展

• 作为跨境电商物流支撑平台，外运发展受益于政策利好和行业增长，发展前景广阔。
• 投资评级：买入

铁龙物流

• 国内唯一铁路特种集装箱运营商，受益于铁路改革和行业整合，未来发展空间巨大。
• 投资评级：买入

中储股份

• 拥有丰富的物流资源和经验，通过引入普洛斯推动国际化发展，未来成长可期。
• 投资评级：买入

日照港

• 大宗散货枢纽港，功能升级和业务拓展将推动港口服务向国际化迈进。
• 投资评级：买入

保税科技

• 化工品集散地位突出，未来将通过新品种业务提升毛利。
• 投资评级：买入

大秦铁路与广深铁路

• 铁路运输行业进入稳定增长阶段，多元化发展打开新的增长空间。
• 投资评级：买入

结论

交通运输与物流行业正处于转型升级的关键阶段，技术、政策、改革共同推动行业向流通4.0和工业4.0迈进。未来，行业将更注重效率提升、服务优化和资源整合，具备长期增长潜力的公司包括怡亚通、传化股份、外运发展、铁龙物流、中储股份等，值得关注。