20211117-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb
报告摘要
有色金属早报总结（2021/11/17）
核心内容概述
本报告提供了2021年11月17日有色金属市场的综合分析，涵盖铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要品种的价格走势、库存变化、供需情况及市场预期。同时，报告也提供了相关从业人员信息、重要数据汇总表、汇率利率数据、无风险套利监控及五矿期货分支机构联系方式。
主要观点与关键信息
铜
- 价格走势：昨日伦铜收跌1.43%至9529美元/吨，沪铜主力收至70080元/吨。
- 库存变化：LME库存减少1775吨至93925吨，注销仓单占比降至43.4%。
- 现货市场：上海地区现货升水涨至740元/吨，下游买盘谨慎观望。
- 进出口情况：国内现货进口盈利扩至600元/吨左右，洋山铜溢价上涨。
- 废铜：国内精废价差扩至1630元/吨，废铜替代优势尚可。
- 供需分析：全球精炼铜低库存状态预计持续，短期铜价支撑较强，但中期仍有压力。
- 价格区间：今日沪铜主力运行区间参考为69500-70800元/吨。
铝
- 价格走势：沪铝主力合约报收18705元/吨，下跌3.83%。
- 库存变化：沪铝仓单日增4548吨至199939吨，LME铝仓单减少8475吨至959975吨。
- 供需分析：双控政策导致电解铝产能受限，原铝产量连续6个月下降，但10月产量环比上升，部分电力缓解地区有复产可能。
- 库存压力：沪铝周度库存续增至五个月高位，铝价上方承压。
- 价格区间：短期铝价或宽幅震荡。
锌
- 价格走势：LME库存减少0.03万吨至18.3万吨，国内社库增加0.68万吨至12.42万吨。
- 现货市场：沪市升水30-60元/吨，广东升水转贴水10-20元/吨，天津升水150-200元/吨。
- 供应端：11月国内锌矿加工费回落，北方矿山季节性减产。
- 冶炼端：海外能源问题对冶炼企业影响仍在，国内限电影响减弱，11月炼厂开始爬产。
- 价格区间：预计周内维持低位调整，运行区间关注22500-23500元/吨。
铅
- 价格走势：LME铅库存增加0.4万吨至5.8万吨，国内铅锭社会库存续减0.2万吨至16.9万吨。
- 供需分析：煤炭成本回落和限电缓解促使冶炼企业复工增加，供应压力上升。
- 市场预期：消费端进入传统旺季，铅出口持续，沪铅下方空间有限。
- 关注点：现货贴水改善情况及原再价差变化，下方关注15000元/吨。
镍
- 价格走势：伦镍价格跌0.89%，沪镍主力合约价格跌1.03%。
- 现货市场：国内现货价格报143900～147000元/吨，俄镍现货较12合约升水400元/吨，金川镍升水2450元/吨。
- 进出口情况：镍板进口窗口关闭，精炼镍进口供应放缓，社会库存持平。
- 冶炼端：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加，国内限电缓解，供需边际恢复。
- 不锈钢需求：无锡佛山社会库存持平，300系终端需求疲软，复产预期存在。
- 价格区间：预计沪镍主力合约震荡走势，运行区间为140000～150000元/吨。
锡
- 供应端：上游锡矿进口缺乏增量，缅甸疫情复发，云南广西地区炼厂缺矿情况加重。
- 海外预期：马来西亚、印尼冶炼生产逐步恢复，海外供需有改善预期。
- 库存变化：海外库存维持低位，但国内库存增长明显。
- 价格走势：预计锡价上方存在压力，短期内维持震荡。
重要数据汇总
| 品种 | 日期 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 2021/11/16 | 93925 | (1775) | 40750 | 43.39% | 15.50 | 37482 | 0 | 19159 | 1648 | 366899 | (107) | 685 | 640 |
| 铝 | 2021/11/16 | 959975 | (8475) | 364150 | 37.93% | 5.88 | 307779 | 0 | 199939 | 4548 | 559627 | 22449 | (140) | (125) |
| 锌 | 2021/11/16 | 182450 | (300) | 52425 | 28.73% | 15.25 | 70578 | 0 | 17156 | (249) | 177723 | 1725 | 30 | (15) |
| 铅 | 2021/11/16 | 58175 | 4300 | 11850 | 20.37% | 8.00 | 162355 | 0 | 154651 | (1606) | 105653 | (3999) | (90) | (160) |
| 镍 | 2021/11/16 | 127818 | (1752) | 52800 | 41.31% | 92.00 | 8426 | 0 | 7065 | (24) | 249161 | (12793) | - | - |
| 锡 | 2021/11/16 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
汇率利率
- 美元兑人民币即期：6.3770
- USDCNY即期：6.3909
- 1个月美元LIBOR：0.0891
- 3个月美元LIBOR：0.1550
无风险套利监控
| 套利组合 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 近月 vs 连一 | (92) | (241) | (56) |
| 连一 vs 连二 | (205) | (421) | (62) |
| 连二 vs 连三 | (304) | (398) | (77) |
| 近月 vs 连二 | (255) | (639) | (100) |
| 连一 vs 连三 | (448) | (788) | (117) |
| 近月 vs 连三 | (498) | (1007) | (155) |
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总结
本报告全面分析了2021年11月17日有色金属市场的动态，指出铜、铝、锌、铅、镍、锡等品种的价格走势及市场影响因素。整体来看，全球市场供需格局偏紧，库存水平低位，对价格形成支撑，但美元走强及工业品氛围低迷抑制了上涨空间。不同品种存在不同的供需变化和价格预期，投资者需关注库存变化、政策影响及进出口情况等关键因素。五矿期货提供了详细的分支机构信息，便于投资者获取更多市场支持。
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