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豆粕行业报告总结

一、行情回顾

豆粕期货合约整体偏弱运行，主力合约豆粕2601和豆粕2603跌幅均超过1%，豆粕2605合约下跌1.77%。国内豆粕虽跟随外盘偏弱，但降幅低于外盘。短期虽小幅弱于外盘，但下方支撑较牢，库存压力仍存，需等待更多利多消息。

二、行业要闻

1. 美国农业部（USDA）将于北京时间12月10日凌晨公布12月作物供需报告，预计美豆期末库存高于此前报告，阿根廷和巴西2025/26年度大豆产量预期均小幅上调。
2. 南美天气情况：巴西大部分地区降雨高于历史平均水平，维持丰产预期；阿根廷仍处于播种后期，未进入关键生长期。
3. 美国种植意向：2026/27年度玉米种植面积预计下调，大豆种植面积微幅增加，未来库存数据值得关注。

三、市场动态

1. 外盘下跌主因：美方担忧中国采购延后，叠加南美丰产预期，市场情绪偏消极。
2. 国内政策影响：国储拍卖进口大豆，可能导致短期供应宽松，但前期压榨利润偏低，成本支撑较强。
3. 豆粕价格表现：图表显示豆粕出厂价格上涨，价差变化需关注基差和1-5、5-9价差波动。

四、操作建议

短期波动区间偏弱运行，关注12月USDA报告对美豆单产及出口的调整。暂时缺乏明显利多支撑，需等待天气、采购或政策变化带来突破。