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报告摘要

朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》本期聚焦消费电子旺季来临与光学行业景气延续，同时涵盖多个行业的研报分析与投资建议。整体来看，市场情绪有所收敛，交易集中度回落，部分行业如国防军工、有色金属、钢铁、汽车、机械设备表现优异，而食品饮料、医药生物、传媒等板块则相对疲软。各行业研报均围绕业绩表现、市场前景、风险提示等方面展开，为投资者提供参考。

主要观点

1. 消费电子与光学行业景气延续

电子行业：国内手机市场回暖，5G渗透加速，摄像头模组出货稳健，手机镜头市场份额进一步集中。
AR/VR：Quest2市占率再创新高，VR生态持续完善。
光学行业：消费电子旺季来临，光学需求持续增长，带动行业景气。

2. 重点公司研报摘要

2.1 瑞可达（688800.SH）

行业地位：国内连接器佼佼者，布局通信与新能源赛道。
业绩预测：2021~2023年营业收入分别为10.32/16.98/24.5亿元，同比增长69%/64.5%/44.3%。
投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：技术迭代、下游需求不及预期。

2.2 三环集团（300408.SZ）

业绩表现：21Q2业绩新高，MLCC发展势头迅猛。
盈利预测：2021E/2022E/2023E归母净利润分别为23.34/31.85/42.22亿元，同比增长62.2%/36.5%/32.5%。
投资建议：维持“买入”评级。
风险提示：下游需求、产能扩充不及预期。

2.3 鼎龙股份（300054.SZ）

业务亮点：光电半导体材料业务增长显著，收入同比增长391%。
盈利预测：2021/2022/2023年总营收分别为21.0/24.0/29.0亿元，归母净利润分别为2.98/3.85/5.01亿元。
投资建议：维持“买入”评级。
风险提示：下游需求、技术研发不及预期。

2.4 华利集团（300979.SZ）

行业地位：运动产业链制造龙头，竞争力提升，业绩快速增长。
盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为26.1/32.2/39.0亿元，增速分别为39.1%/23.1%/21.1%。
投资建议：维持“买入”评级。
风险提示：疫情反复、客户订单波动、外汇波动。

2.5 抚顺特钢（600399.SH）

行业地位：军工装备建设核心企业，三高一特产品市占率高。
盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为8.94/12.51/17.29亿元，对应估值57X/41X/30X。
投资建议：维持“买入”评级。
风险提示：军品放量、原材料价格波动。

2.6 君实生物-U（688180.SH）

研发进展：研发成果频传，国际化步伐加快。
盈利预测：2021-2023年收入分别为36.69/33.59/45.04亿元，归母净利润分别为6.24/1.27/2.08亿元。
投资建议：维持“买入”评级。
风险提示：研发失败、产品降价、中和抗体需求下降。

2.7 华润微（688396.SH）

行业地位：功率半导体龙头，受益于行业景气。
盈利预测：2021/2022/2023年归母净利润分别为22.81/26.44/29.89亿元。
投资建议：维持“买入”评级。
风险提示：下游需求、新产品推进不及预期。

2.8 用友网络（600588.SH）

转型进展：云服务收入占比首次超过软件业务，云转型战略拐点已至。
盈利预测：2021/2022/2023年营收分别为95.26/118.76/150.1亿元，归母净利润分别为11.66/14.70/17.80亿元。
投资建议：维持“买入”评级。
风险提示：云业务转型不达预期、市场竞争加剧。

行业表现

行业表现前五名（2021年1月、3月、1年）

行业	1月	3月	1年
国防军工	14.9%	24.2%	6.0%
有色金属	10.3%	25.5%	65.5%
钢铁	9.7%	14.1%	55.4%
汽车	8.3%	16.8%	38.4%
机械设备	7.7%	13.8%	19.7%

行业表现后五名（2021年1月、3月、1年）

行业	1月	3月	1年
休闲服务	-16.6%	-24.2%	4.6%
食品饮料	-15.8%	-18.1%	1.9%
医药生物	-11.2%	-11.6%	-5.3%
传媒	-8.6%	-14.0%	-29.7%
纺织服装	-6.3%	-3.5%	-7.6%

投资建议与评级

买入评级：瑞可达、三环集团、抚顺特钢、华利集团、君实生物-U、用友网络等。
增持评级：微博、倍轻松、中国化学、洪城环境、华润微等。

风险提示

各行业研报均包含风险提示，主要包括：

政策风险：如监管政策、六部委指导意见执行情况。
市场风险：如行业竞争、需求不及预期。
经营风险：如产能扩张、产品推广、费用投放效果。
外部风险：如疫情反复、原材料价格波动、汇率变动等。

总结

本期《朝闻国盛》聚焦消费电子旺季与光学行业景气延续，同时涵盖多个行业和重点公司的分析。多数行业及公司表现出较强的增长潜力，尤其在新能源、半导体、军工、通信等领域。投资建议以“买入”为主，但也存在部分风险提示，投资者需关注政策变化、市场需求波动及技术迭代等潜在风险。整体来看，市场情绪有所收敛，但部分板块仍具备较高的增长预期。

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