20260707-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb

有色金属小组市场分析总结

核心成员信息

• 吴坤金
  从业资格号：F3036210
  交易咨询号：Z0015924
  联系电话：0755-23375135
  邮箱：wukj1@wkqh.cn

• 张世骄
  从业资格号：F03120988
  交易咨询号：Z0023261
  联系电话：0755-23375122
  邮箱：zhangsj3@wkqh.cn

• 刘显杰
  从业资格号：F03130746
  交易咨询号：Z0024134
  联系电话：0755-23375125
  邮箱：liuxianjie@wkqh.cn

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各金属行情及策略分析

铜

• 行情资讯

  • 伦铜3M合约收盘涨0.4%至13411美元/吨
  • 国内沪铜主力合约收至103090元/吨
  • LME铜库存减少3950至314950吨，注销仓单占比下滑
  • 国内电解铜社会库存减少约0.8万吨，保税区库存小幅减少
  • 上期所日度仓单减少0.4至6.4万吨
  • 华东地区铜现货升水期货80元/吨，广东地区升水30元/吨
  • 国内铜现货进口小幅盈利，精废铜价差报1790元/吨

• 策略观点

  • 美股科技股高位调整压制市场情绪，但美联储偏鸽发言及弱就业数据缓解加息压力
  • 铜原料供应紧张，铜价下方仍有支撑
  • 若美国关税落地且有进一步征税预期，铜价或走强；反之则可能受冲击
  • 沪铜运行区间参考：102000-104500元/吨
  • 伦铜运行区间参考：13200-13600美元/吨

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铝

• 行情资讯

  • 伦铝3M合约收盘涨0.74%至3113美元/吨
  • 沪铝主力合约收至22900元/吨
  • LME铝库存减少0.3至29.6万吨，注销仓单比例下降
  • 国内铝锭社会库存减少逾3万吨，铝棒库存减少约1万吨
  • 华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，下游采买情绪一般

• 策略观点

  • 中东电解铝复产加快，但市场已有充分反应
  • 国内铝锭进口亏损缩窄，铝价大跌提振消费
  • 铝库存去化较快，为铝价提供偏强支撑
  • 沪铝运行区间参考：22700-23200元/吨
  • 伦铝运行区间参考：3060-3180美元/吨

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铅

• 行情资讯

  • 沪铅指数收涨0.06%至15904元/吨
  • 伦铅3S合约涨4.5美元/吨至1890美元/吨
  • SMM1#铅锭均价15825元/吨，再生精铅均价15850元/吨
  • 精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9550元/吨
  • 国内铅锭社会库存增加0.03万吨至6.98万吨

• 策略观点

  • 铅精矿库存去库，加工费下行，击破左侧低点
  • 原生铅冶炼厂开工率小幅抬升，再生铅开工率持续下滑
  • 下游蓄企开工率边际修复但仍处低位
  • 铅价增仓下破长期支撑，预计维持偏弱运行

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锌

• 行情资讯

  • 沪锌指数收涨0.91%至24545元/吨
  • 伦锌3S合约涨42美元/吨至3551美元/吨
  • SMMO#锌锭均价24410元/吨，上海基差-70元/吨
  • 国内锌锭社会库存减少0.19万吨至24.31万吨

• 策略观点

  • 锌精矿港口库存抬升，工厂库存小幅下滑
  • 锌精矿TC加速下行，冶炼厂利润承压
  • CZSPT号召减产，或修复加工费与冶炼利润
  • 短期锌价偏强震荡运行
  • 沪锌参考运行区间：24100-25000元/吨

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锡

• 行情资讯

  • 沪锡主力合约收报410360元/吨，涨2.03%
  • LME库存减少130吨，SHFE库存减少4300吨

• 策略观点

  • 锡供需整体维持平衡，需求端提供底部支撑
  • 供给端边际扰动与宏观变化主导锡价走势
  • 短期锡价或转为企稳震荡运行
  • 国内主力合约参考运行区间：37-44万元/吨
  • 伦锡参考运行区间：50000-55000美元/吨

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镍

• 行情资讯

  • 沪镍主力合约收报126890元/吨，跌0.38%
  • 电解镍均价环比下移，俄镍现货均价对近月合约升贴水-150元/吨
  • 镍铁价格持稳，高镍生铁均价报1133元/镍点

• 策略观点

  • 美国非农数据不及预期，加息预期降温
  • 美元回落带动镍价阶段性修复，但反弹力度有限
  • 库存小幅去化，对价格底部形成支撑
  • 短期镍价震荡反弹为主
  • 沪镍参考运行区间：12.0-14.5万元/吨
  • 伦镍参考运行区间：1.6-1.8万美元/吨

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碳酸锂

• 行情资讯

  • MMLC碳酸锂现货指数收跌0.64%至164274元/吨
  • 电池级碳酸锂报价162000-167500元/吨，均价下跌1050元/吨
  • 工业级碳酸锂报价158500-164200元/吨

• 策略观点

  • 矿紧盐松格局向矿松盐紧转变，外购锂辉石利润修复
  • 行业爬产节奏一般，铁锂排产增幅4.68%
  • 下半年碳酸锂偏紧格局已成为市场共识
  • 短期碳酸锂价格偏强震荡运行
  • 广期所碳酸锂2609合约参考运行区间：161060-168060元/吨

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氧化铝

• 行情资讯

  • 氧化铝指数上涨0.04%至2720元/吨
  • SHFE库存减少0.06万吨至27.1万吨
  • 几内亚铝土矿CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨

• 策略观点

  • 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计适度削减出口量
  • 氧化铝冶炼端新产能密集落地，中期过剩格局难改
  • 注册仓单高企压制盘面价格，建议以观望为主
  • A02609合约参考运行区间：2650-2800元/吨

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不锈钢

• 行情资讯

  • 不锈钢主力合约收于14740元/吨，涨1.13%
  • 佛山市场德龙304冷轧卷板报14850元/吨，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14900元/吨
  • 国内社会库存增加至108.32万吨，环比增加1.22%

• 策略观点

  • 不锈钢市场整体承压运行，淡季成交低迷
  • 钢厂挺价，印尼优先保障本土一体化产能，供给宽松预期落空
  • 下游采买意愿不足，价格持续下行加剧观望情绪
  • 预计不锈钢维持偏弱震荡运行

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数据汇总与图表说明

• 库存与持仓数据

  • 各金属LME与SHFE库存、仓单、持仓量、基差价差等数据均有不同程度的变动
  • 库存去化趋势在部分金属中显现，如铜、铝、锌、镍等

• 图表来源

  • 所有图表数据均来自WIND与五矿期货研究中心

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