20171211-兴业研究-交运行业周报_10家单位入选国家智能仓储示范基地；豫高管_东航债券成交活跃_13页_1mb

2017年12月11日交运行业周报总结

核心内容概述

本周交运行业在债券市场和股票市场均呈现分化态势，整体行业表现承压，但部分细分领域如航空运输和智能化仓储物流表现活跃。同时，行业政策导向和重大项目建设推动了行业转型升级和绿色发展。

一、交运债市与股市回顾

1. 债券市场

• 信用利差走势：整体小幅下行，其中高（AAA）等级和中（AA+）等级交运信用利差下行，低等级（AA）利差上行。
• 主要成交债券：16锦州港MTN001成交收益率为6.40%，低于估值收益率8.92个BP，为本周交运行业成交收益率最高债券。豫高管和东航相关债券成交活跃，各成交7笔。
• 新发债券：本周共发行7只交运信用债，总规模95亿元，其中6只超短期融资券，1只中期票据。发行利率在4.50%-7.00%之间，主体评级为AA+至AAA。

2. 股票市场

• 整体表现：申万交运指数本周下跌0.8%，跑输沪深300指数（上涨0.1%）。
• 板块走势：航空运输板块上涨1.1%，其余板块均下跌，其中港口和物流板块跌幅最大，分别下跌2.1%和1.7%。
• 个股表现：涨幅前五的交运股票集中在高速公路板块，跌幅前五的股票则主要来自港口和物流板块。

二、交运行业重要数据观察

1. 运输量数据

• 货运量：10月铁路、公路、港口货运量增速环比均明显收窄，其中公路增速最高，港口集装箱增速受外贸放缓影响收窄。
• 客运量：10月民航客运量同比增长11.6%，铁路客运量增速扩大6.5个百分点，公路客运量同比下跌7.9%，仍处于低迷状态。

2. 运价数据

• 航运运价：BDI继续上涨至1702点，环比上升4.7%；BDTI小幅下跌0.7%；SCFI环比下降3.9%。
• 航空运价：本周航空运价整体同比上涨3%，但客座率同比下降3个百分点，其中国内客座率同比下滑4个百分点。

三、交运行业重要事件

1. 智能化仓储物流发展

• 京东、菜鸟、顺丰等10家单位入选国家智能仓储示范基地，推动物流仓储智能化、信息化发展。

2. 港口建设进展

• 上海洋山深水港四期码头正式开港，设计年通过能力达630万标准箱，标志着港口自动化水平迈上新台阶。
• 多家港口企业发布11月吞吐量数据，北部湾港货物吞吐量同比增长6.25%，深赤湾A货物吞吐量同比下降1.8%，宁波港集装箱吞吐量同比增长17.5%。

3. 航空行业动态

• 北京新机场吸引10家航空公司入驻，计划2019年10月通航。
• 首都机场和浦东机场因数据不达标暂停新航线申请，影响机场运输业务量，但有助于优化航班结构。
• 云南“七彩通航”正式投入运营，助力省内短途支线运输和通航网络建设。

4. 政策与规划

• 交通运输部提出2020年初步建成绿色交通运输体系，推动铁路和水运在大宗货物运输中的作用。
• 四川将建设中欧陆空联运基地，促进内陆多式联运发展。

四、公司事件跟踪

• 象屿股份：配股申请获证监会核准，1-10月政府补贴超2016年利润的10%。
• 中储股份：与普洛斯共同出资设立中普投资有限公司，注册资本6亿元。
• 长久物流：拟发行不超过8亿元可交换债券。
• 山东高速：认购龙马环卫4.93%股权，成为其第三大股东。
• 大秦铁路：11月货物运输量同比下降8.83%，但1-11月累计运输量同比增长25.89%。
• 江西长运：8000万元认购新能源汽车产业发展基金，推动绿色交通发展。

五、评级与信用事件

• 本周无评级或信用事件跟踪。

六、总结

本周交运行业整体表现承压，股市和债市均呈现分化趋势。航空运输板块逆势上涨，而港口和物流板块下跌显著。在债券市场，信用利差整体下行，部分低等级债券利差走扩，豫高管和东航相关债券成交活跃。行业动态显示，智能化仓储物流和港口自动化建设持续推进，同时绿色交通体系建设和中欧陆空联运基地建设等政策导向为行业转型升级提供了方向。多家公司发布业绩数据或融资计划，反映行业在结构调整和多元化发展方面的努力。