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焦煤市场分析报告总结

报告要点

2023年6月以来，焦煤价格大幅上涨，创新驱动包括供给宽松预期修复、“粗钢平控”预期差修复，以及国家密集政策下商品向好情绪推动，加之前期超跌的补涨效应。分析师认为，此前多利多因素已被价格充分吸收。

四季度展望

• 产量与进口：预计煤炭仍为宽松局面，四季度产量和进口总体保持高位。
• 需求方面：旺季结束后，铁水和钢厂盈利水平走弱，逆向反馈概率增加；若钢厂减产，则焦煤供应将趋于宽松。另外，化工煤消费进入季节性淡季，或将抑制价格。
• 气候影响：厄尔尼诺带来的暖冬预期，倾向于减少冬季采暖需求，也将利空焦煤价格。

价格预期

由于上方因素叠加，四季度利空与预期压力增大，焦煤价格走弱概率增加，关注回调空间。目标价格区间或下探至1450-1550元/吨。

作者信息

分析师：赵钰、陈张滢
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