20260815-国金证券-基本面高频跟踪_债市温度计_7页_680kb

债市基本面与利率同步指标分析总结

核心内容概览

本周（8月9日至8月15日），国金证券固收基本面监测体系更新了49个高频指标，用于评估债市走势。通过对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，得出“利好”与“利空”指标数量分别为25个与24个，整体偏向“利好”。

主要观点

• 经济增长相关指标：多数行业开工率、商品房挂牌量与土地成交量、消费（快递量、失业金搜索指数、票房、车市）以及出口表现较好，释放“利好”信号。
• 通货膨胀相关指标：部分农产品价格和工业品价格有所上涨，但也存在部分“利空”信号，如猪肉批发价、部分蔬菜水果价格及PPI相关指标。

关键信息

一、基本面温度计（微观指标篇）

1. 工业生产

• 重点电厂日均耗煤：576.0万吨，较前值531.0万吨增长，属性“利空”。
• 重点企业日均粗钢产量：267.0万吨/天，较前值252.0万吨/天增长，属性“利空”。
• 焦化企业开工率（产能>200万吨）：75.2%，较前值75.5%略降，属性“利好”。
• 全国高炉开工率：82.7%，较前值82.3%略有上升，属性“利空”。
• 聚氯乙烯开工率：71.0%，较前值73.8%下降，属性“利好”。
• PTA开工率：48.4%，较前值53.8%下降，属性“利好”。
• 纯碱开工率：76.2%，较前值77.5%下降，属性“利好”。
• 汽车轮胎（全钢胎）开工率：63.0%，较前值62.9%略升，属性“利空”。
• 汽车轮胎（半钢胎）开工率：64.3%，较前值64.4%略降，属性“利空”。
• 江浙地区涤纶长丝开工率：74.3%，与前值持平，属性“利空”。
• 浮法玻璃开工率：66.4%，较前值66.1%略升，属性“利好”。

2. 地产

• 全国二手房出售挂牌价指数：141.0，较前值141.3略降，属性“利空”。
• 30大中城市商品房成交面积：19.3万平方米，较前值20.1万平方米下降，属性“利好”。
• 100大中城市成交土地占地面积：864.4万平方米，较前值1009.1万平方米下降，属性“利好”。
• 100大中城市成交土地溢价率：8.3%，较前值7.7%上升，属性“利空”。

3. 基建

• 石油沥青装置开工率：24.2%，较前值22.9%上升，属性“利好”。
• 水泥发运率：38.9%，较前值40.4%下降，属性“利好”。
• 表观需求：螺纹钢：194.0万吨，较前值178.5万吨增长，属性“利空”。

4. 库存

• 铁矿石港口库存：16614.5万吨，较前值16703.9万吨下降，属性“利好”。
• 螺纹钢库存：514.3万吨，较前值519.4万吨下降，属性“利空”。
• 水泥库容比：61.2%，较前值60.8%上升，属性“利好”。

5. 消费

• 港口完成集装箱吞吐量：626.7万标准箱，较前值689.0万标准箱下降，属性“利好”。
• 邮政快递揽投量：37.3亿件，较前值39.5亿件下降，属性“利好”。
• 中国轻纺城成交量：703.0万米，较前值685.0万米增长，属性“利空”。
• 互联网搜索指数：失业金领取条件：546.0次，较前值666.0次下降，属性“利好”。
• 电影票房：11062.0万元，较前值21381.8万元下降，属性“利好”。
• 观影人次：260.0万人次，较前值553.3万人次下降，属性“利好”。
• 乘用车厂家零售当周日均销量：35236.0辆，较前值76565.0辆下降，属性“利好”。
• 乘用车厂家批发当周日均销量：30616.0辆，较前值213955.0辆下降，属性“利好”。

6. 出行

• 重点11城地铁客运量：200.3万人次，较前值632.5万人次下降，属性“利好”。
• 全国迁徙规模指数：648.1，较前值575.0上升，属性“利空”。
• 拥堵延时指数：1.5，较前值1.5持平，属性“利好”。
• 国内航班执行架次：15667.0架次，较前值15661.0架次略升，属性“利空”。
• 国际航班执行架次：1935.0架次，较前值1868.0架次略升，属性“利空”。

7. 出口

• 波罗的海干散货指数（BDI）：2863.0，较前值2844.0略升，属性“利好”。
• 中国出口集装箱运价指数（CCFI）：1847.0，较前值1839.6略升，属性“利空”。
• 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：3355.2，较前值3276.1略升，属性“利空”。
• 美国周度经济指数：2.7，较前值2.7持平，属性“利好”。
• 韩国出口金额同比：45.3%，较前值62.8%下降，属性“利好”。

8. 通货膨胀

• 农产品批发价格200指数：115.2，较前值114.9略升，属性“利好”。
• 平均批发价：猪肉：15.8元/公斤，与前值持平，属性“利空”。
• 平均批发价：28种重点监测蔬菜：4.6元/公斤，较前值4.5元/公斤略升，属性“利好”。
• 平均批发价：7种重点监测水果：7.0元/公斤，较前值6.8元/公斤略升，属性“利空”。
• 义乌中国小商品总价格指数：102.5，较前值102.4略升，属性“利空”。
• 海南旅游消费价格总指数：103.9，较前值103.4略升，属性“利空”。
• RJ/CRB商品价格指数：391.4，较前值388.4略升，属性“利好”。
• 南华工业品指数：2854.6，较前值285038略升，属性“利空”。
• 布伦特原油现货价：92.2美元/桶，较前值93.2美元/桶略降，属性“利空”。
• 煤炭价格：动力煤：751.0元/吨，较前值749.0元/吨略升，属性“利好”。
• 螺纹钢价格：HRB400 20mm：3110.0元/吨，较前值3070.0元/吨略升，属性“利好”。

二、利率同步指标

• 企业中长贷余额增速：6.2%，较前值6.1%上升，属性“利空”。
• 建材综合指数：110.4，较前值112.3下降，属性“利好”。
• BCI：企业招工前瞻指数：51.5%，较前值52.2%下降，属性“利好”。
• 失业金领取条件：互联网搜索指数同比（6MMA）：-22.6%，较前值-55.3%上升，属性“利好”。
• PMI新出口订单趋势值：-20.0%，较前值-22.0%上升，属性“利空”。
• PMI供需平衡度趋势值：16.1%，较前值17.8%下降，属性“利好”。
• 耐用消费品价格：0.93，与前值持平，属性“利空”。
• 票据融资：17.6万亿元，较前值17.2万亿元上升，属性“利好”。
• 美元指数：99.84，较前值99.82略升，属性“利好”。
• 铜金比：15.0，较前值15.6下降，属性“利好”。

风险提示

• 数据统计可能存在误差，因多为抽样数据，与实际情况可能存在出入。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限专业投资者使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能因数据来源或分析方法不同而与其它报告存在差异。
• 使用本报告前应考虑个人投资需求及风险承受能力。