20210402-天风期货-双焦周报_降价周期提前结束_盘面3轮提涨有待兑现_21页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2021年4月2日焦炭和焦煤市场的走势，指出焦炭降价周期提前结束，部分焦企开始提涨，而焦煤市场则维持偏强震荡。整体市场受投机需求启动影响，供需关系出现一定变化，但钢焦博弈结果仍未明朗，需关注限产政策对需求的压制。

主要观点

• 焦炭市场：

  • 本轮降价周期提前结束，部分焦企开始提涨，涨幅为100元/吨。
  • 焦炭现货止跌企稳，投机性需求启动，带动港口和钢厂库存回升。
  • 焦企库存高点已过，随着提涨预期兑现，库存或逐步下降。
  • 焦炭5-9价差低位走稳，5月基差继续走低，市场底部已现。

• 焦煤市场：

  • 焦煤现货维持分化，但随着焦炭止跌企稳，配煤品种需求有所好转。
  • 部分贫瘦资源以动力煤形式销售，焦企降库提振焦煤需求。
  • 煤矿出货有所好转，焦企采购心态恢复，焦煤短期将保持降库。
  • 焦煤5-9月差继续回落，05基差维持弱势，但预计短期将有所回升。

关键信息

供应情况

• 焦炭：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率89.49%，周环比下降0.83%。
• 焦煤：煤矿出货有所好转，焦企采购心态恢复，焦煤库存有望下降。

需求情况

• 焦炭：247家钢厂铁水日均产量235.05万吨，周环比下降5.55万吨。
• 焦煤：需求受焦炭提涨预期提振，配煤品种需求有所好转。

库存情况

• 焦炭：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为853.4万吨，周环比上升17.86万吨。
• 焦煤：样本钢厂炼焦煤库存周环比微降，独立焦化厂库存微增。

价格走势

• 焦炭：现货提涨第1轮，价格反弹，但后期涨幅尚不明朗。
• 焦煤：现货价格维持分化，蒙煤有价无市，海运煤价格失真。

数据来源

• 天风风云
• 钢联
• 万得
• 汾渭

未来展望

• 焦炭市场短期内将维持偏强震荡，需关注钢焦博弈结果及全国限产政策的影响。
• 焦煤市场短期走稳，随着焦炭提涨预期兑现，焦煤需求有望进一步提振。
• 4月中旬前焦炭总库存仍将继续攀升，但市场底部已现，反弹提前拉开序幕。

风险提示

• 钢焦博弈结果仍不明朗，可能对焦炭价格形成压制。
• 全国限产政策可能对焦炭需求产生进一步影响。
• 蒙煤通关受限，短期内影响焦煤供应。
• 价格数据可能因市场波动而失真，需谨慎对待。

附图说明

• 各图表展示了焦炭和焦煤的库存、利润、价差及基差变化，有助于理解市场走势。
• 图表数据来源于天风风云、钢联、万得、汾渭等平台，反映市场实际情况。

投资建议

• 焦炭：关注钢焦博弈结果，短期市场底部已现，反弹预期较强。
• 焦煤：短期走稳，需求逐步恢复，建议关注库存变化及价格走势。

其他信息

• 本报告由天风期货股份有限公司发布，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。