20211120-格林期货-橡胶周报_天胶供给端偏强支撑_宽幅震荡中寻找向上驱动_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告围绕天然橡胶市场近期走势及未来趋势展开分析，重点从供给端、需求端、库存变化及市场操作建议等方面进行阐述。报告由研究员郭泽明撰写，联系电话为010-5671-1816，具备F3063607从业资格。

主要观点

1. 短期走势分析

• 市场表现：本周橡胶主力和20号胶主力价格较大幅度上行，市场整体延续上涨趋势。
• 供应支撑：云南和海南产区将分别在11月末和12月末停割，泰国南部在12-2月中旬为旺产期，但目前供应仍偏紧，短期存在支撑。
• 需求情况：轮胎开工率有所回升，但整体仍受政策性不确定性影响，需求端未明显改善。
• 库存变化：中国天然橡胶社会现货库存和期货库存合计环比下跌0.18%，同比降低23.77%，显示库存压力有所缓解。

2. 市场操作建议

• 操作策略：短期以波段操作为主，建议关注价格波动区间内的交易机会。
• 市场氛围：内盘交投氛围有所增强，但外盘市场需求平淡，价格承压。

3. 风险提示

• 外部风险：中美局势、海外疫情蔓延情况可能对市场造成影响。
• 内部风险：国内主产区天气及病虫害情况、下游需求变化、供应端替代指标释放等。

关键信息

2.1 行情预判

• 未来两周，东南亚主产区降雨影响将有所减弱，但对产出仍有一定压制。
• 供应端支撑偏强，需求端改善有限，预计短期胶价将维持宽幅震荡走势。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 产区停割：云南11月末、海南12月末停割，泰国南部12-2月中旬旺产期，但产出仍不充裕。
2. 库存去库：中国天然橡胶库存持续去库，深色胶库存加速减少，浅色胶库存涨幅收窄。
3. 运输问题：泰国到中国船运费持续上涨，港口和集装箱资源紧张，短期到港量不足。

利空因素

1. 替代指标释放：云南替代指标口岸重新开放，后期将有大量替代指标进入市场，可能增加供应。
2. 轮胎开工率：虽然本周开工率有所回升，但预计下周期轮胎厂家开工率或有小幅下调，成品库存增速较快，工厂或通过降低排产控制库存。

图表说明

• 图1 & 图2：展示橡胶主力和20号胶主力2201合约的日K线走势，反映近期价格波动情况。
• 图3 & 图4：再次呈现橡胶主力和20号胶主力的走势，强调市场延续上涨的趋势。
• 图5：显示中国天然橡胶月产量变化，反映供应端动态。
• 图6：展示天然橡胶仓单变化，体现市场库存情况。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，亦不保证信息已更新。报告内容不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。报告反映分析师个人观点，不代表公司立场。未经许可，不得擅自发布、复制或修改本报告内容。