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中原早班车总结

核心内容概览

本篇文档为2014年11月21日的《中原早班车》，主要涵盖财经快闻、农业策略、投资建议及开盘策略等内容，旨在为投资者提供当日市场动态与投资方向分析。

财经快闻

主要信息

• APEC限停产副作用显现：中国经济正滑入通缩区间。
• 信贷资产证券化政策调整：银监会明确信贷资产证券化不再审批，实行备案制。
• 盐专营政策取消：工信部宣布我国将取消盐专营。
• 土地流转政策出台：中央正式印发土地流转文件，鼓励发展现代种植业。
• 互联网与新农业结合：互联网“牵手”新农业，推动“互联网+物联网”模式发展。

农业策略

行业景气与投资逻辑

• 行业景气预计向上：畜禽养殖行业仍有上升空间。
• 投资逻辑：
  • 周期与主题：关注行业周期与政策主题。
  • 能繁母猪与生猪：存栏量与结构变化对行业影响显著。
  • 猪粮比与白羽肉鸡：价格波动与产能控制是关键因素。

投资建议

• 育繁推一体化优势公司：推荐具备抗风险能力和业绩弹性的企业。
• 土地与农垦系统改革：关注土地资源充足的上市公司、农垦系上市公司及农资板块公司。
  • 重点推荐公司：
    • 北大荒 (600598)：土地面积1296万亩，农业用地，租赁获取
    • 亚盛集团 (600108)：土地面积415万亩，农业用地，股东投入
    • 海南橡胶 (601118)：土地面积353万亩，农业用地，租赁
    • 新农开发 (600359)：土地面积43.5万亩，农业用地，租赁
    • 新中基 (000972)：土地面积12.2万亩，农业用地，租赁
    • 新赛股份 (600540)：土地面积10万亩，农业用地，租赁
    • 冠农股份 (600251)：土地面积2.8万亩，农业用地，租赁
    • 香梨股份 (600506)：土地面积2.7万亩，农业用地，股东投入

预计盈利能力上升

• 成本压力缓解：玉米、大豆丰产，全球供给充足，预计价格将保持弱势。
• 美元上行通道：对出口企业有利。

风险提示

• 产能削减进程不如预期：可能影响行业整体表现。
• 改革力度不及预期：政策执行力度不足可能制约行业发展。

金沙中国有限公司 (01928.HK)

公司概况

• 澳门领先的综合度假村及娱乐场发展商。
• 拥有澳门威尼斯人（VML）、澳门金沙、澳门百利宫和金沙城中心。

第三季度业绩分析

• 业绩增速放缓：受世界杯负面影响，尤其贵宾客户下滑明显。
• 博彩收益微跌：主要受贵宾业务下滑影响。
• 其他业务增长：客房、购物中心、餐饮、渡轮等收入增长12.3%。

主要负面因素

• 内地严厉反贪。
• 内地房地产市场放缓。
• 个人可支配收入受经济增速放缓影响。
• 澳门中场全面禁烟。
• 员工薪酬上涨。

投资建议

• 中场业务占比高：中场客户是未来博彩业发展的主要推动力，可藉由规模抵消禁烟负面影响。
• 非赌收入增长可期：多元化业务发展带来增长潜力。
• 澳门巴黎人项目：预计2015年底逐步开业，2016年一季度全面开业，前景乐观。
• 盈利预期：预计2014年每股收益为35美仙，按11月20日收盘价44.80港元计算，市盈率为17倍，首次给予“增持”评级。

风险提示

• 签证与银联政策变动：可能影响游客数量。
• 长期反腐行动：可能对业务带来不确定性。

开盘策略

标题

• 注册制渐行渐近 短线调整压力显现

内容要点

• 注册制影响：市场短期可能面临调整压力。
• 投资建议：投资者需谨慎应对政策变化带来的市场波动。

总结

本文档全面分析了2014年11月21日的市场动态，重点聚焦于农业行业与金沙中国有限公司的投资机会与风险。农业方面，畜禽养殖及种业行业呈现上升趋势，政策改革与成本压力缓解为行业带来积极影响。金沙中国有限公司作为澳门博彩业龙头，尽管受世界杯及禁烟政策影响，但其中场业务及非赌收入增长潜力较大，预计获得“增持”评级。整体来看，市场需关注政策变化及行业调整带来的影响，谨慎投资。