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国泰君安期货黑色建材原木周度报告总结

根据2025年1月19日国泰君安期货研究所张广硕的报告，重点关注原木市场的价格、供应和需求动态。

现货价格走势

本周原木现货价格总体保持平稳。主流辐射松产品在山东的报价保持不变，而江苏地区部分规格价格略有上升。与其他材种相比，云杉和冷杉供应量较少，仍处于缺货状态。下游锯材价格也保持稳定，但不同地区之间存在价差，辐射松在江苏的价格高于山东。

供应情况

1月从新西兰发货的船只总数为13艘，其中大部分装载减少。预计1月到港数量约为134万立方米，随后2月份将继续有进港计划。数据显示，1月已到港数据总计约134万立方米。

需求及库存

港口库存整体有所下降，尤其是太仓港，其库存环比大幅减少214%。新民洲和江都港库存则呈现不同幅度的变化。岚山港出货量略有增长，而太仓港出货量则下降。

行情走势

商品期货合约本周呈现高位震荡，供需基本面尚未有明显改善。月差表现稳定，主力合约与远期合约的基础价差维持在-295至-34元/立方米之间。

其他影响因素

航运方面，波罗的海干散货指数（BDI）本周大幅下跌58%，反映了海运成本的下降，对木材进口价格构成潜在影响。汇率方面，尽管美元对人民币汇率小幅下降，但对新西兰元的贬值可能会提升原木进口成本。另外，SCFI指数下跌70%，显示集装箱运费也处于下跌趋势。

该报告提供对未来市场走势的基本分析，但需结合宏观和微观变化进行适时调整。