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金融周报：市场流动性观察与投资建议

一、央行公开市场操作

2024年10月12日至18日，央行公开市场净回笼资金2115亿元，其中包括逆回购净投放6475亿元，MLF到期7890亿元以及国库定存到期700亿元。截至10月18日，逆回购余额为9944亿元，MLF余额为60890亿元。预计下周逆回购到期量为9944亿元。

二、政府债发行与到期

本周政府债总融资规模较上一周下降。政府债发行总额达424706亿元，到期274640亿元，净融资137536亿元。国债部分发行369570亿元，到期252340亿元，净融资127230亿元；地方政府债发行55136亿元，到期仅223亿元，净融资10306亿元。下周政府债预计发行708726亿元，到期444331亿元，净融资预计为240250亿元。

三、同业存单市场概况

本周同业存单总发行规模为614780亿元，到期521740亿元，净融资93040亿元。发行期限以6个月、9个月和1年期为主，发行利率整体上行，但二级市场价格略有下降。AAA级同业存单收益率小幅下行。

四、资金利率变化

本周银行间市场资金利率下行明显，DR001均值下行113个基点至1.41%，DR007下行11个基点至1.58%。不同期限回购利率普遍下降，市场流动性有所改善。

五、投资建议

近期财政政策可能会对资金面造成一定程度扰动，市场普遍预期降准降息。债市震荡行情仍在，建议机构投资者采取右侧参与策略，进行长期配置。需关注人大常委会和政治局会议的政策动向。
同时需警惕货币政策超预期收紧、财政政策力度超出预期以及关键流动性变量大幅波动的风险。

六、风险提示

政策执行与市场反应、流动性变化、外部环境等因素可能造成市场不确定性，投资者应做好风险防范。