20141214-广发证券-环保_本周-清洁煤项目将在河北落地_18页_1mb

环保本周总结（2014.12.8-2014.12.14）

核心内容

本周环保领域聚焦在河北省签约180亿元清洁煤技术治理雾霾，标志着清洁煤技术在雾霾治理中的重要地位。该项目采用“微煤雾化”技术，以BOO模式在河北实施20000蒸吨的传统锅炉改造，预计3年内完成该省1/3的传统锅炉改造，对京津冀及周边区域的雾霾治理具有示范效应。

清洁煤技术相较于煤改气等替代方案，具有更高的环保性与经济性，能够在减少污染物排放的同时，大幅降低运营成本。预计全国清洁煤技术市场空间超过3750亿元，若清洁煤技术占比达80%，则市场空间可能达到5000亿元。

此外，本周环保板块整体表现优于大盘，环保指数上涨10.62%，而沪深300指数下跌0.84%，环保板块跑赢大盘11.46个百分点。广发证券推荐投资组合为：亿利能源、雪迪龙、碧水源、易世达。

主要观点

1. 清洁煤技术成为雾霾治理首选：

   • 河北省每年燃煤2.7亿吨标准煤，其中工业锅炉消耗约9600万吨，占35%。工业锅炉是雾霾污染的主要来源。
   • 清洁煤技术可实现与燃气相当的排放水平，同时运营成本更低，成为河北首选治理方案。
   • 亿利能源在河北、山东等地已成功落地多个微煤雾化项目，具备较强的示范效应。

2. 环保板块表现强劲：

   • 本周环保指数上涨10.62%，显著跑赢沪深300指数。
   • 多家环保水务行业公司涨幅居前，包括首创股份、龙净环保、桑德环境等。

3. 政策推动环保行业发展：

   • 国务院通过《大气污染防治法》修订稿，进一步加强环保监管。
   • 发改委印发《碳排放交易管理暂行办法》，推动全国碳交易市场建立。
   • 环保部公布环境污染责任保险投保企业名单，覆盖多个行业。

关键信息

河北省清洁煤项目

• 项目投资：预计3年内投资180亿元，完成20000蒸吨燃煤锅炉改造。
• 优先区域：环北京4市、衡水市、省直管县及张家口市环北京3县和主城区周边县。
• 技术模式：采用“微煤雾化”技术，提升煤的品质与燃烧效率，实现低氮排放。
• 优惠政策：包括资金支持、用地指标、税收优惠等。

清洁煤市场前景

• 全国燃煤工业锅炉年耗煤量超过7亿吨，清洁煤技术市场空间超过3750亿元。
• 若清洁煤技术占比提高至80%，市场空间可能达到5000亿元。
• 亿利能源在清洁煤技术领域具备领先优势，项目已在全国多地落地。

广发环保投资组合

本周环保市场回顾

• 环保指数：上涨10.62%，跑赢沪深300指数。
• 环保水务板块：部分公司涨幅显著，如首创股份、龙净环保等；也有部分公司跌幅较大，如雪浪环境、国祯环保等。

本周重点环保政策与事件

• 发改委：印发《碳排放交易管理暂行办法》，推动全国碳交易市场建立。
• 环保部：公布投保环境污染责任保险企业名单，覆盖重金属、石化、危险废物等多个行业。
• 地方政策：多个城市推进清洁煤改造、水价调整、污水处理设施建设等。

本周重点公司中标信息

本周重要事件回顾

• 碧水源：纳入沪深300成分股。
• 国新能源：非公开发行股票，用于偿还贷款。
• 凯迪电力：收购清洁能源资产，配套融资。
• 龙净环保：出售广州发展股票，预计产生净利润。
• 中电远达：与控股公司签署3.52亿元合同。
• 国电清新：设立员工持股计划。

风险提示

• 市场低价恶性竞争：可能影响企业盈利能力。
• EPC工程结算进度低于预期：影响项目现金流。
• 补贴不到位：可能影响运营企业盈利及产能利用率。

重点公司估值与盈利预测

上市公司下周重要事项

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