20201018-华泰期货-液化石油气周报_现货价格延续涨势_期货交割库容完成新一轮扩充_7页_788kb

报告摘要

LPG市场分析总结

核心内容

近期LPG（液化石油气）市场表现强劲，现货价格延续涨势，期货市场也受到积极影响。LPG期价在节后上涨明显，主力合约PG2011结算价升至3793元/吨，环比上涨7.2%。现货市场方面，华南地区价格达到3646元/吨，相比节前上涨630元/吨。随着交割期临近，期现价格迅速收敛，基差升至-147元/吨，环比增加376元/吨。

主要观点

现货价格上涨驱动因素

国际市场需求增加
- 气温下降导致液化气燃烧需求上升。
- 新投产的PDH装置增加额外需求。
国际供应收缩
- 全球炼厂检修高峰。
- 美国墨西哥湾沿岸因飓风“德尔塔”影响，航道关闭，出现供应中断。
国内下游补库
- 双节后下游补货刚需推动价格上涨。
- 下游“买涨不买跌”心态增强，进一步提振现货市场。

期货市场表现

期货市场多头情绪显著，PG主力合约持仓量为3.1万手（62万吨），交割库容量为76.1万吨，足以覆盖潜在交割需求。
交割库扩容减少了逼仓风险，促进了期现价格收敛。

市场展望

油价短期震荡
- 原油市场多空交织，短期趋势不明朗。
- 断供事件（如挪威罢工、美湾飓风）对油价形成脉冲性提振。
- 需求恢复仍不乐观，IEA表示石油前景“仍然脆弱”。
LPG价格可能承压
- 国际市场已出现企稳回落迹象。
- 国内市场在节后补库后，社会库存补充到位，下游观望情绪增强，买兴动力减弱。
- 期货市场上涨势头或将消退，重回震荡走势。