20250207-国联期货-生猪周报_春节前后消费差距大_节后现价惯性下跌__25页_5mb

生猪周报：春节后市场惯性下跌，中长期面临产能压力

核心观点

春节后生猪市场价格惯性下跌，短期供应端恢复增量，需求仍处于节日库存消化阶段，供强需弱格局延续；中长期来看，随着能繁母猪存栏量逐步回升，生猪市场将进入下行周期，建议关注价格底部及抄底行为带来的套利机会。

关键发现

供应端

• 节后集团场出栏节奏恢复，生猪供应量增加，市占率提高
• 能繁母猪存栏量4078万头，环比微降0.5%，产能持续恢复
• 2024年生猪出栏量同比降33%，猪肉产量降15%

需求端

• 屠宰企业开工率跌至年内低点，鲜销率下降，冻品库存消化缓慢
• 春节后消费进入淡季，市场需求低迷，补涨动力不足

成本利润

• 仔猪价格持续上涨，7公斤标肥猪价差拉大
• 养殖盈利环比下滑，自繁自养盈利250.34元/头，外购仔猪盈利172.48元/头
• 饲料成本支撑减弱，玉米价格下跌，豆粕价格小幅上涨

价格走势

• 生猪现货价格本周环比下跌0.64%
• 进口猪肉量同比减少，市场流通仍受限制
• 期现价差及基差均有不同幅度变化

市场展望

短期价格偏弱震荡，重点关注节后需求恢复进程；中长期随着产能继续释放，供应将逐步转向过剩，建议警惕市场底部区域的探询机会。

风险提示

市场风险源于疫病防控、仔猪补栏、成本变化及政策调控等多方面因素，建议密切跟踪相关数据变化做出灵活调整。