20220119-天风期货-橡胶周报_青岛库存拐点已到_春节前后橡胶将如何演绎__22页_3mb

报告摘要

本报告分析了2022年1月19日橡胶市场的主要影响因素，包括供应、需求、库存、价格及平衡表等方面，为节前节后橡胶价格走势提供参考。

泰国浓乳需求强劲
- 泰国浓乳价格持续上涨，1月份以来从51泰铢涨至56.5泰铢/千克，对胶水价格形成支撑。
- 浓乳需求主要来自海外市场，而国内温州下游制品企业订单疲软，提前放假，导致需求偏弱。
印尼与越南主产区降雨较少
- 印尼北苏门答腊省与越南同奈省降雨量偏低，对胶水产出影响较小，有利于橡胶供应的稳定性。
12月橡胶进口量环比减少
- 12月天然橡胶及合成橡胶进口量为63.4万吨，环比减少2.6万吨，同比减少7.6万吨，预计天然橡胶进口量为50万吨左右。
青岛地区库存小幅累库
- 截至2021年1月13日，青岛保税区天然橡胶库存为6.87万吨，环比增加4.73%；保税区外库存为22.22万吨，环比增加1.65%。
- 青岛地区天然橡胶总库存为29.09万吨，环比增加2.36%。
期货仓单增长
- 上期所RU仓单数量为21.99万吨，环比增加0.44万吨；交割库库存为23.99万吨，环比增加0.51万吨。
- NR仓单数量为6.7万吨，环比增加0.23万吨；交割库库存为7.7万吨，环比增加0.48万吨。

轮胎开工率偏低
- 截至2021年1月13日，全钢胎开工率为59.01%，环比增长7个百分点；半钢胎开工率为59.36%，环比下滑0.7个百分点。
轮胎成品库存偏高
- 中国全钢胎社会库存为1219万条，半钢胎社会库存为1931万条，较上月继续增长。
- 全钢胎与半钢胎周转天数均环比增加，高于历史同期水平，显示需求偏弱。
乘用车销量增长，商用车表现疲软
- 12月乘用车销量增速较快，而商用车（包括轻卡、重卡、半挂）销量增长乏力，重卡与半挂表现尤其不佳。

NR相对偏强，RU偏弱
- 橡胶价格上周突破万五价位，但周五夜盘回落至14800附近，NR主力收盘价为12190元/吨，环比上涨3.48%；RU主力收盘价为15185元/吨，环比上涨1.84%。
- RU-NR价差收窄，显示NR相对偏强。
深色胶与泰国浓乳涨幅较大
- 泰标STR20价格为1890美元/吨，环比上涨2.16%；泰混人民币价格为13450元/吨，环比上涨250元/吨。
- 泰标STR20-NR价差为-155元/吨，较上周下跌167元/吨。
基差变动
- RU基差变动不大，NR基差走弱，显示市场对需求预期偏谨慎。

分项\时间	2021/5	2021/6	2021/7	2021/8	2021/9	2021/10	2021/11	2021/12 E	2022/1 E	2022/2 E	2022/3 E	2022/4 E	2022/5 E
中国产量	8.74	8.90	9.00	11.50	12.00	8.94	12.75	5.85	0.10	0.50	1.00	4.00	8.50
进口	33.10	34.15	41.09	40.47	49.15	40.04	51.88	49.00	50.50	33.50	51.50	43.50	38.50
4001	14.83	14.85	15.19	15.30	22.90	18.66	21.89	-	-	-	-	-	-
400110	2.36	1.59	2.01	2.33	2.44	2.61	3.73	-	-	-	-	-	-
400121	0.93	1.13	1.93	1.40	1.38	1.63	1.56	-	-	-	-	-	-
400122	11.10	11.47	10.50	10.43	12.18	12.06	14.72	-	-	-	-	-	-
400280	17.61	18.61	25.33	24.41	25.71	20.84	29.45	-	-	-	-	-	-
4005	0.66	0.68	0.57	0.76	0.54	0.54	0.54	-	-	-	-	-	-
出口	0.37	0.55	0.43	0.50	0.69	0.81	0.50	0.30	0.30	0.20	0.30	0.30	0.30
库存变动	-16.58	-14.52	-4.18	-6.30	-5.94	-0.93	-4.02	-2.90	2.16	2.14	-10.12	-9.82	-3.85
表观消费量	58.05	57.02	53.84	57.77	66.39	49.10	68.15	57.45	48.14	31.66	62.32	57.02	50.55