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报告摘要

动力煤行业分析总结（2022年6月13日）

核心内容

本报告主要分析了2022年6月10日动力煤期货市场表现、现货价格走势、供需情况、库存变化、价格调控政策以及国际煤炭市场动态。内容涵盖动力煤期货主力合约数据、期现价格对比、进口与国产煤炭价格、市场供需变化、发改委价格调控政策等。

主要观点

1. 动力煤期货市场表现

2022年6月10日，动力煤主力合约收盘价为867元/吨，较前一交易日上涨1.7%。
期货价格整体呈现震荡上升趋势，跟随国际能源价格波动。
电厂库存高于去年同期，但港口库存低于去年同期，市场煤价预计以震荡为主，不会像去年那样快速上涨。

2. 期现价格分析

动力煤现货价格持续震荡上升，基差不断扩大。
国产动力煤价格在不同港口和地区的表现各有差异，例如：
- 秦皇岛港5500千卡动力煤现货交易价格合理上限为1155元/吨。
- 山西5500千卡动力煤现货交易价格合理上限为855元/吨。
- 陕西5500千卡动力煤现货交易价格合理上限为780元/吨。
- 蒙西5500千卡动力煤现货交易价格合理上限为690元/吨。

3. 供需情况

动力煤产量和进口量数据表明，国内产量稳定，进口量有所波动。
夏季用电高峰即将来临，对动力煤需求预期上升。
火电发电量占比高，是动力煤的主要消费行业。

4. 库存数据

港口库存低于去年同期，显示市场供应紧张。
重点电厂库存高于去年同期，反映需求与供应之间的平衡。

5. 价格调控政策

5月9日，发改委发布通知，明确秦皇岛港下水煤和重点地区煤炭出矿价格合理区间。
合理区间为：
- 秦皇岛港：5500千卡，中长期交易价格合理区间为570~770元/吨，现货交易价格合理上限为1155元/吨。
- 山西：5500千卡，中长期交易价格合理区间为370~570元/吨，现货交易价格合理上限为855元/吨。
- 陕西：5500千卡，中长期交易价格合理区间为320~520元/吨，现货交易价格合理上限为780元/吨。
- 蒙西：5500千卡，中长期交易价格合理区间为260~460元/吨，现货交易价格合理上限为690元/吨。
- 蒙东：3500千卡，中长期交易价格合理区间为200~300元/吨，现货交易价格合理上限为450元/吨。

6. 国际煤炭市场动态

印尼计划提高2022年煤炭生产目标，目前产量为6.14亿吨，目标为6.63亿吨。
印尼煤矿企业希望提高生产目标，以满足全球对替代俄罗斯煤炭的需求。
印尼能源和矿产资源部下属的矿产和煤炭总局正在修订2022年工作计划和预算。

关键信息

1. 价格调控政策

发改委对煤炭价格进行严格监管，打击哄抬价格行为。
哄抬价格行为的具体表现包括：通过对外公开报价超出合理区间等方式散布可能推高煤炭价格预期的信息。
对于违规企业，可处以罚款，情节严重的可责令停业整顿或吊销营业执照。

2. 期货与现货相关性

动力煤期货价格与现货价格之间具有较高相关性。
与甲醇、焦煤、焦炭、原油等期货品种的相关性较低，但存在一定程度的联动。

3. 供需与库存

电厂库存远高于去年同期，显示需求稳定。
港口库存低于去年同期，显示供应紧张。

4. 用电高峰预期

夏季用电高峰即将到来，市场对动力煤需求预期上升。

结论

总体来看，动力煤市场受国际能源价格影响较大，但国内供给增速较高，预计价格不会出现快速上涨。发改委价格调控政策有助于稳定市场预期，打击哄抬价格行为。同时，国际煤炭市场动态显示，印尼等国的煤炭产量有望提升，为全球市场提供更多供应。未来，动力煤价格将以震荡为主，但受政策调控和供需变化的影响，可能会出现一定波动。

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